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¿Se desploma el precio de bitcoin (BTC) al expirar los contratos de futuros de la CME?

Jue 20 May 2021 ▪ 16h00 ▪ 4 min de lectura - por William Proctor

Las teorías simples que parecen dar una explicación al movimiento de los mercados, satisfacen la curiosidad de las masas. Pero, ¡cuidado con esos mitos fundados en bases científicas poco sólidas!

El nacimiento de un mito

Históricamente, el vencimiento mensual de los futuros y la fecha de ejercicio de las opciones han sido acusados ​​de jugar a favor de quienes apuestan por la tendencia a la baja del mercado.

Según estudios de 2019, la  negociación de bitcoin está sujeta a una caída promedio del 2.3% en las 40 horas anteriores a la fecha de expiración de los futuros de la CME (Bolsa Mercantil de Chicago).

Sin embargo, no se apreció el mismo efecto bajista con los vencimientos de futuros de la CME durante 2020. Llegados a 2021, la teoría parece volver a ganar terreno.

El precio de BTC retrocedió antes de la fecha de expiración de contratos y opciones en los primeros tres meses de 2021.

Algunos inversores y traders están convencidos de que esta «caída en la fecha de vencimiento de futuros y opciones» se convertirá en una tendencia firme de cara al futuro.

Sin embargo, un análisis más exhaustivo evidencia que esta teoría es en realidad un mito y carece de una base científica.

Hipotéticamente improbable

Bitcoin ha subido un 788% en los últimos 13 meses. Si ignoramos el mes de mayo, agosto de 2020 fue el mes con peor rendimiento, reportando una pérdida mensual del 7.5%.

Atendiendo al gráfico del precios de bitcoin, y moviéndonos de izquierda a derecha, la elección de cualquier punto de partida aleatorio dentro de un mes, probablemente mostrará una tendencia al alza. ¿Qué conclusiones podemos extrapolar de esto? Las tendencias positivas son más una norma que una excepción durante un rally alcista.

Las explicación del declive en el rendimiento de bitcoin a final de mes pueden ser fáciles de rebatir, por lo cual son poco fiables.

Una teoría plausible sería que ambos creadores de mercado y entidades enfocadas en el arbitraje, se benefician de la corrección en el precio de BTC tras un aumento repentino.

Otra teoría, aunque algo más técnica, está relacionada con la forma en que los titulares de opciones de compra y futuros apalancados a largo plazo cubren sus operaciones.

Lo cierto es que el precio de bitcoin no ha disminuido en tres de los últimos siete períodos de vencimiento. En particular, los vencimientos de octubre y diciembre de 2020 no fueron precedidos por una caída en el precio de Bitcoin.

De hecho, abril de 2021 experimentó un aumento del 12% en los cinco días anteriores a la fecha límite de expiración el día 30.

Todos estos hechos arrojan dudas sobre la veracidad de estas creencias relacionadas con los vencimientos de estos contratos de la CME.

A pesar de la creencia popular, existe evidencia de que los vencimientos de  futuros y la fecha de ejecución de opciones no están correlacionados con la caída de bitcoin: bitcoin cotiza a alrededor de  39000 € en el momento de publicar este artículo. ¿Es necesaria alguna prueba adicional del poder de cierto multimillonario sobre el mercado de bitcoin?

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William Proctor

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