53 bilhões ainda ancorados em ETFs de Bitcoin

O bitcoin vacila, mas os capitais institucionais não desistem. Embora a cripto tenha apagado quase 50 % desde seus picos, os ETFs Bitcoin spot americanos ainda apresentam 53 bilhões de dólares em entradas líquidas acumuladas. Um contraste impressionante com a atmosfera de desconfiança que domina o mercado. Por trás das recentes retiradas, os números contam uma dinâmica mais profunda: a de um instrumento financeiro que superou amplamente as projeções iniciais e redesenha a relação das instituições com o bitcoin.

Fluxos ainda massivos apesar dos resgates

Apesar de vários meses de saídas de capitais, os ETFs Bitcoin spot americanos mantêm um saldo largamente positivo.

Os dados compartilhados por Eric Balchunas, analista de ETF na Bloomberg, mostram que :

• As entradas líquidas acumuladas atingiram um pico de 63 bilhões de dólares em outubro ;
• Agora se situam em cerca de 53 bilhões de dólares, após as ondas de resgates ;
• As projeções iniciais da Bloomberg previam apenas 5 a 15 bilhões de dólares em entradas no período ;
• Os ETFs spot foram aprovados no início de 2024 ;
• O iShares Bitcoin Trust da BlackRock se tornou o ETF mais rápido da história a ultrapassar 70 bilhões de dólares em ativos, em menos de um ano.

Na rede X, Eric Balchunas resume essa performance em uma frase: “isso representa, no total, 53 bilhões de dólares em entradas líquidas em apenas dois anos”. Em outras palavras, apesar das recentes retiradas e da correção do mercado, os capitais institucionais investidos desde o lançamento dos produtos permanecem massivos.

Esses números colocam as atuais saídas numa perspectiva global. Embora os fluxos tenham recuado desde seu pico, ainda permanecem muito acima das expectativas iniciais, confirmando que os ETFs Bitcoin spot tiveram um dos lançamentos mais marcantes da história recente do mercado americano de fundos indexados.

Um ciclo terminado ou uma mutação estrutural?

Embora os fluxos acumulados testemunhem um ancoramento institucional, o ambiente de mercado permanece instável. Após um novo movimento de venda no final de janeiro e início de fevereiro, o bitcoin voltou a ficar em torno de 60.000 dólares, reacendendo as interrogações sobre o fim do ciclo de alta. Alguns analistas acreditam que o padrão histórico de quatro anos pode ter chegado ao fim.

Outros defendem uma interpretação diferente. Os analistas da Bitwise, Matt Hougan e Ryan Rasmussen, afirmam que a dinâmica pode evoluir sob o efeito do capital institucional. “O influxo de capitais institucionais iniciado em 2024 pode até se intensificar em 2026”, explicam, citando a ampliação do acesso ao bitcoin através de plataformas importantes como Morgan Stanley e Merrill Lynch. Ao mesmo tempo, dados do formador de mercado Wintermute indicam que o bitcoin e o setor cripto tiveram desempenho inferior a outros ativos de risco em 2025, com um interesse dos particulares mais discreto.

Se os capitais institucionais continuarem a se instalar de forma duradoura via os ETFs, o funcionamento cíclico tradicional do bitcoin poderá se transformar. Este ano poderá, assim, servir como um teste em grande escala: ou o mercado confirma o retorno a um padrão histórico, ou consagra uma nova fase dominada por atores institucionais menos sensíveis às variações de curto prazo.

Apesar da correção do mercado e das saídas dos ETFs Bitcoin dos EUA, os fluxos acumulados continuam amplamente positivos. Esse contraste alimenta o debate sobre uma possível mutação estrutural do ciclo. Se o impulso institucional se confirmar, este ano poderá marcar uma virada duradoura na maneira como o bitcoin se integra nas carteiras globais.