Quedas do Bitcoin Impulsionadas por Shorts em Stablecoins e Dinâmicas de Mercado, Não por Venda em Massa

O Bitcoin está em um caminho descendente desde outubro, com seu preço caindo abaixo de US$ 85.000. Enquanto observadores de mercado frequentemente presumem que esses declínios são impulsionados por investidores vendendo suas participações, os dados contam uma história diferente. Os recentes recuos estão principalmente ligados a posições short abertas usando stablecoins, com dinâmicas mais amplas do mercado ajudando a amplificar o efeito. 

Mecânica de Mercado por trás dos Recuos Recentes do Bitcoin

Sweep, cofundador da GlydeGG, explicou que os shorts alavancados denominados em stablecoins são a força principal por trás das quedas recentes. Quando essas posições entram no mercado, os criadores de mercado precisam responder vendendo Bitcoin para gerir a exposição e manter a neutralidade. Essa venda operacional não reflete sentimento negativo, mas é necessária para equilibrar posições. Consequentemente, os preços podem cair sem provocar alarme generalizado, vendas precipitadas ou vendas à vista por detentores de longo prazo.

O analista descreveu ainda como o próprio dólar americano desempenha um papel nesse ciclo, explicando que, ao se mover pelo sistema global, ele atua como alavanca e exerce pressão sobre o mercado. Os traders respondem a essa pressão ajustando suas posições por meio de hedge, o que afeta os preços à vista do Bitcoin e mantém o ciclo em andamento.

Enquanto isso, as vendas permanecem moderadas porque a maioria dos investidores de varejo já saiu, deixando o mercado para operar dentro de um sistema medido contra uma moeda enfraquecida. Essa configuração contribui para o aumento da volatilidade, mesmo quando a convicção geral dos investidores se mantém estável, destacando a sensibilidade do mercado à influência do dólar.

De acordo com Sweep, isso é menos um mercado de baixa tradicional e mais um reequilíbrio dos pools de liquidez, permitindo que jogadores maiores adquiram Bitcoin a preços mais baixos sem mantê-lo diretamente.

Atividade de Detentores de Longo Prazo e Mudanças na Oferta

Informações adicionais vêm de Crypto Miners, embaixador do Wolfswapdotapp, que destacou uma pesquisa da K33Research mostrando que aproximadamente US$ 300 bilhões de Bitcoin anteriormente dormentes retornaram à circulação em 2025. Esse aumento na oferta foi impulsionado por vendas de detentores de longo prazo, transações OTC e absorção por ETFs, representando um dos maiores aumentos na oferta disponível de Bitcoin na história da rede.

De acordo com métricas on-chain fornecidas pela CryptoQuant, detentores de longo prazo vêm distribuindo Bitcoin em taxas não vistas em mais de cinco anos, marcando um dos períodos mais ativos de atividade dos detentores na história recente. Paralelamente, o mercado enfrenta forte pressão descendente que atualmente supera a demanda, intensificada por fluxos negativos de ETFs e participação reduzida de investidores de varejo. 

Entretanto, a K33Research sugere que a atual fase de distribuição de Bitcoin pode estar terminando, com os detentores de longo prazo esperados para reduzir suas liberações em algum momento no primeiro semestre do próximo ano. Isso pode criar uma oportunidade para novas compras à medida que ajustes institucionais ajudam a estabilizar a oferta.

Eles afirmaram, “Os mercados permanecem sensíveis, mas estruturalmente, isso parece uma redistribuição tardia do ciclo ao invés de uma venda em pânico.”

Fluxos de Bitcoin e Níveis de Preço Chave de ETF em Foco

Em linha com esses movimentos, Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, apontou que fluxos significativos de Bitcoin ocorreram na Binance à medida que o preço caiu abaixo de US$ 85.000. Ao mesmo tempo, o Bitcoin voltou para perto do custo médio dos ETFs à vista dos Estados Unidos, colocando muitos investidores de ETF próximos ao valor de seu investimento inicial.

De acordo com a Glassnode, essa zona é especialmente importante, pois movimentos futuros dependerão de haver novas compras entrando no mercado ou o aumento da pressão de venda enquanto os detentores revisam suas posições.