A acumulação de Bitcoin atinge um pico sem precedentes segundo dados on-chain

Um marco acaba de ser alcançado. Endereços acumuladores de Bitcoin compraram 214.069 BTC em 30 dias e elevaram seu estoque agregado para 387.305 BTC em 5 de novembro. Esse aumento não é por acaso: apoia-se em investidores com perfil específico e numa mecânica de mercado que se tornou, gostemos ou não, institucional.

Quem são esses “acumuladores” e por que seu impacto cresce

Os endereços chamados “acumuladores” obedecem a critérios rigorosos: pelo menos duas entradas em sete anos, nenhuma saída, e exclusão de CEX, mineradores e contratos inteligentes. Em outras palavras, um público paciente, quase monástico. Quando esses atores movimentam-se, não é para um scalp.

Entre 6 de outubro e 5 de novembro, as compras mensais médias saltaram de 41.813 para 214.069 BTC. Além disso, a capitalização do BTC ganhou quase 8 bilhões de dólares em um momento da semana, sinal de um claro aumento de confiança e demanda. Em um único dia, durante a queda relâmpago abaixo de 100.000 dólares, foram adicionados 30.913 BTC. O mercado abriu uma janela. Eles a aproveitaram sem pestanejar. Essa disciplina não existe no vazio.

Finalmente, o preço de referência. Esses endereços, em média, acumulam por volta de 64.000 dólares por BTC. Capitais antigos, novos entrantes: o grupo cresce, mas a estratégia permanece a mesma: empilhar ao longo do tempo, sem dispersão. Resultado, um piso de demanda que se fortalece a cada ciclo.

O papel dos ETFs, a redistribuição da liquidez e a inflexão institucional

Vamos ao vínculo macro. Os fluxos dos ETFs spot de BTC permanecem globalmente positivos desde seu lançamento, com mais de 60 bilhões de dólares em entradas acumuladas apesar de um saque pontual de 577 milhões na última sessão analisada. Em outras palavras, o rio continua a correr, mesmo que alguns dias serpenteie. Esse viés altista discreto alimenta a demanda dos endereços acumuladores de BTC.

Mas há um porém útil: a liquidez é redistribuída. Analistas de mercado observam que essa reorganização às vezes pesa sobre o preço à vista do Bitcoin, do que resulta a aparente estagnação. O fluxo líquido não explica tudo. A sua estrutura, quem compra, onde e quando, é igualmente relevante. É exatamente aí que os acumuladores, mais lentos e profundos, impõem seu ritmo.

No lado das empresas e produtos listados, a trajetória é clara. Em 8 de outubro, ETPs e empresas públicas acumulavam já 944.330 BTC, ultrapassando o total de 2024. Cerca de 338 entidades detinham mais de 3,8 milhões de BTC em 30 de setembro. Não é mais uma narrativa “varejo”, é uma curva de adoção apoiada por balanços, comitês de investimento e mandatos institucionais.

Volatilidade do Bitcoin, janelas de entrada e leitura de ciclo

Vamos voltar ao presente. Uma queda de 14% do Bitcoin em CEX em 11 de outubro serviu de teste. Os institucionais interpretaram como uma fase saudável de consolidação. A curto prazo, as liquidações em cascata reduzem o preço médio de entrada para o varejo e acentuam a pressão psicológica. Mas, por consequência, reabrem janelas de acumulação metódica, nas quais os endereços pacientes entram com precisão.

Nos fluxos, o terceiro trimestre registrou 7,8 bilhões de dólares em entradas líquidas nos ETFs spot, menos que os 12,4 bilhões do trimestre anterior, mas regulares. E a dinâmica não enfraqueceu no quarto trimestre. A primeira semana de outubro até estabeleceu um topo semanal para 2025 em 3,2 bilhões. Novamente, não é exuberância, é a resistência dos ingressos recorrentes.

Último indicador, quase totêmico: o apetite das tesourarias corporativas. A ação com ticker MSTR adicionou 220 BTC em 13 de outubro, depois 168 BTC em 20, totalizando 388 BTC em uma semana. Mensagem implícita: ignorar o ruído, reforçar a posição, suavizar o custo. Quando a microestrutura cansa, a estratégia assume.