Bitcoin muito "subvalorizado" segundo JPMorgan: Rumo a 126.000 $

O bitcoin atualmente estaria subvalorizado segundo o JPMorgan. Em uma nota assinada pelo analista Nikolaos Panigirtzoglou, o banco americano estima que o BTC deve atingir 126.000 dólares até o final do ano, em razão da sua volatilidade historicamente baixa. À medida que seu perfil risco-retorno se aproxima do do ouro, o bitcoin talvez entre na fase mais crítica da sua adoção institucional. Trata-se de uma projeção cheia de significado para os grandes alocadores de capital.

Um nível de volatilidade historicamente baixo, catalisador de uma reavaliação

Enquanto sua Bull Run continua, os analistas do JPMorgan dirigidos por Nikolaos Panigirtzoglou estimam que o preço atual do bitcoin está muito baixo em relação ao ouro, devido à queda espetacular da sua volatilidade.

Segundo eles, o bitcoin viu sua volatilidade anual cair de quase 60% no início do ano para cerca de 30% hoje, um piso histórico. Essa queda significativa constitui, segundo o banco, um elemento fundamental na reavaliação do ativo.

“Sim, é exatamente essa projeção que apresentamos em nossa nota, que esperamos alcançar até o final do ano”, especificou Panigirtzoglou, referindo-se à meta de 126.000 $ até o final do ano.

Em sua análise, os especialistas do JPMorgan insistem na crescente convergência entre bitcoin e ouro em termos de perfil risco/retorno. Essa transformação baseia-se em vários elementos-chave:

• A proporção da volatilidade bitcoin/ouro caiu para 2.0, seu nível mais baixo já registrado, o que significa que o BTC consome duas vezes mais capital de risco que o ouro em uma alocação institucional;

• O modelo de valorização ajustado à volatilidade indica um “valor justo” de 126.000 $ para o bitcoin, se quiser alinhar seu peso com os investimentos privados globais em ouro (estimados em cerca de 5.000 bilhões de dólares);

• A capitalização total do bitcoin deve crescer cerca de 13% para alcançar esse objetivo.

Essa leitura técnica fornece uma estrutura tangível à projeção do JPMorgan, ao mesmo tempo que destaca uma mudança profunda na percepção do bitcoin dentro das finanças tradicionais.

A pressão aumenta entre os tesoureiros das empresas

Além da simples queda da volatilidade, o JPMorgan revela outro fenômeno chave na trajetória de alta do bitcoin: o apetite crescente dos tesoureiros corporativos pelo ativo. Atualmente, mais de 6% da oferta total de BTC é detida por empresas listadas, um fenômeno que desempenha um papel central na estabilização do mercado.

Os analistas comparam essa dinâmica àquela observada após a crise de 2008, quando o quantitative easing dos bancos centrais neutralizou os movimentos do mercado de títulos ao absorver uma parcela massiva dos títulos. “O acúmulo pelas empresas atua da mesma forma no mercado de bitcoin”, indicam os analistas, falando de um efeito de “bloqueio passivo” da oferta disponível.

Esse movimento é amplificado pelo efeito dominó das inclusões nos índices globais de ações, um fator muitas vezes negligenciado, mas fundamental. A adição da Strategy de Michael Saylor a vários benchmarks principais gerou novos fluxos passivos, enquanto a Metaplanet, recentemente promovida ao status de mid-cap nos índices FTSE Russell, integrou o FTSE All-World Index, desencadeando compras automatizadas.

Além disso, a KindlyMD, uma empresa listada na Nasdaq, acaba de protocolar um pedido para levantar até 5 bilhões de dólares, com uma estratégia resolutamente focada no bitcoin como principal reserva de tesouraria. Por fim, Adam Back e sua empresa BSTR desejam competir com a Marathon Digital para se tornar o segundo maior detentor corporativo de BTC, atrás da Strategy.

Todas essas dinâmicas desenham os contornos de uma mudança estrutural no papel do bitcoin nas empresas. Essa corrida à acumulação estratégica, aliada à queda da volatilidade, reforça o argumento de que o bitcoin não é mais apenas um ativo especulativo, mas uma ferramenta de gestão de balanço completa. Se essa tendência se intensificar, as empresas podem se tornar os árbitros do próximo ciclo de alta, uma mudança profunda no mercado cripto com seus 4.000 bilhões $ de capitalização, com implicações de longo prazo para sua valorização, liquidez e integração nas carteiras globais.