Contratos perpétuos impulsionam o volume das DEX

Em outubro, as plataformas descentralizadas alcançaram um marco histórico. Mais de 1,3 trilhão de dólares em contratos perpétuos foram negociados em um mês. Um limite simbólico, nunca antes atingido, que ilustra uma mudança profunda no ecossistema cripto. Por muito tempo dominado por plataformas centralizadas, o mercado de derivados vê surgir uma nova dinâmica, impulsionada pela DeFi. Esse crescimento acelerado não é fruto do acaso, mas sim de uma mudança estrutural nos usos, nas ferramentas e na confiança dos traders.

Um mês recorde para os DEX : os números que mudam o jogo

Este mês de outubro representa uma virada para os derivados cripto, enquanto as tarifas de Trump causaram um caos no mercado. Segundo os dados da DeFiLlama, os contratos perpétuos descentralizados (DEX perps) ultrapassaram pela primeira vez a marca simbólica de 1.000 bilhões de dólares em volume mensal, atingindo precisamente 1,3 trilhão de dólares.

Esse número representa quase o dobro do volume observado em setembro, que chegou a 738 bilhões de dólares. Paralelamente, o open interest (OI) nos contratos perpétuos atingiu cerca de 17,9 bilhões de dólares, um indicador do aumento do poder desses instrumentos nos mercados on-chain.

Vários fatores explicam esse crescimento espetacular do volume nos DEX. Aqui estão os principais :

• A ascensão de novos protagonistas : plataformas como Hyperliquid, Lighter e EdgeX, implantadas em Ethereum ou Arbitrum, assumiram protagonismo num contexto de desengajamento parcial das plataformas centralizadas ;

• O contexto regulatório nos CEX : o aumento das exigências de conformidade e a redução das atividades de market-making nas plataformas centralizadas desviaram parte da liquidez para alternativas descentralizadas ;

• A mudança no perfil dos usuários : Juan Pellicer, pesquisador da Sentora, especifica que os DEX agora atendem às necessidades do “long tail” dos traders, perfis mais lentos ou menos ativos, graças a modelos de execução adequados ;

• Os pontos fortes estruturais dos DEX : a transparência, a composabilidade e a abertura dos protocolos on-chain proporcionam maior flexibilidade e atraem usuários em busca de autonomia.

Essa combinação de inovações técnicas, ajustes regulatórios nos CEX e maturidade crescente dos protocolos descentralizados permitiu aos DEX ultrapassar um marco simbólico e estratégico. Eles não são mais apenas uma alternativa, pois se tornam um ator central no mercado de derivativos cripto.

Entre política monetária e choque de mercado : os catalisadores de uma migração massiva

Além do crescimento orgânico do setor, alguns elementos conjunturais contribuíram para essa elevação dos volumes em outubro. Em particular, a segunda redução das taxas de juros decidida este ano pelo Federal Reserve dos EUA teve um papel amplificador.

Ao reduzir as taxas curtas, o Fed torna menos atraentes os investimentos spot financiados integralmente, ao mesmo tempo que aumenta o valor implícito dos colaterais usados para produtos alavancados. Assim, os contratos perpétuos tornam-se mecanicamente mais competitivos, reforçando seu apelo junto aos investidores em busca de rendimento.

No entanto, provavelmente foi o episódio de 10 de outubro de 2025 que cristalizou essa tendência. Naquele dia, um anúncio de Donald Trump sobre novas tarifas sobre a China provocou uma queda generalizada nos mercados cripto.

Essa situação levou à maior onda de liquidações já registrada até hoje. Algumas plataformas centralizadas enfrentaram lentidão e até falhas, levando muitos traders a recorrerem aos DEX. O volume negociado nos mercados perpétuos descentralizados naquele dia atingiu 78 bilhões de dólares, um recorde histórico diário.

A ascensão dos DEX nos contratos perpétuos marca uma virada para o mercado cripto. Impulsionada pela conjuntura e por evoluções estruturais, essa dinâmica pode redefinir duradouramente o equilíbrio entre finança centralizada e DeFi, ao mesmo tempo em que levanta novos desafios em termos de regulação, transparência e resiliência.