Ethereum dispara após atualização Pectra: capital flui em massa

A blockchain não esquece nada, mas às vezes sabe reagir com uma elegância inesperada. Enquanto alguns observadores relegavam o Ethereum a uma lenta estagnação, o caso Pectra veio reescrever o roteiro. 3,8 bilhões de dólares injetados no ecossistema mais tarde, a segunda criptomoeda por capitalização ganha um novo fôlego. Será um fogo de palha ou os primórdios de um renascimento? Análise detalhada.

O efeito Pectra: um choque para a capitalização realizada

Existem atualizações técnicas que passam despercebidas. E então existe Pectra. Implementada em 7 de maio, essa atualização não apenas refinou a rede: ela despertou bilhões de dólares adormecidos.

A capitalização realizada – um indicador que mede o valor de um ativo segundo o último preço pago por cada ETH – subiu de 240,8 para 244,6 bilhões de dólares.

Esse salto de 3,8 bilhões, embora modesto em escala global, traduz uma confiança renovada. Diferentemente da capitalização de mercado, frequentemente inflada por especulação, a capitalização realizada (Realized Cap) oferece um espelho mais fiel do engajamento dos investidores. É capital concreto, investido a um preço determinado, não é vapor algorítmico.

Essa inversão de tendência, após três meses de grandes fugas de capital, marca um rompimento claro. Os sinais técnicos se tornam tangíveis: os capitais fluem, e o cripto ETH recupera sua cor. Será que foi o Pectra que seduziu? Ou um mercado, cansado do seu esperar passivo, que buscava um pretexto para reacender a chama? Talvez um pouco de ambos.

Preço do cripto ETH em alta, usuários em espera: um paradoxo revelador

O dinheiro retorna. Mas os usuários, esses parecem ficar do lado de fora. Este é um dos paradoxos apontados pela Glassnode. Desde a atualização, os endereços ativos – novos ou reativados – estão em leve queda: -1,8% para os primeiros, -8,4% para os segundos.

Uma interpretação ingênua veria isso como um sinal de esgotamento. Mas, olhando mais de perto, essa retração também pode ser interpretada como uma consolidação. Menos ruído, mas mais convicção. Os turistas da blockchain foram embora. Restam apenas os construtores, os convencidos, aqueles para quem o ETH não é apenas um ticker para negociar, mas uma infraestrutura para se habitar.

E os números confirmam essa hipótese: a taxa de desengajamento caiu 8,5%. Em outras palavras, os usuários ainda ativos permanecem mais tempo, interagem mais e se envolvem. Não é uma corrida do ouro, é uma lenta colonização digital.

Com um preço que novamente flerta com os 2.500 dólares, o Ethereum parece determinado a se tornar o palco principal do ecossistema cripto. Mas tudo dependerá do que virá após o Pectra. A atualização desempenhou seu papel como catalisador, mas não é um fim. É uma promessa.

Se a capitalização realizada continuar crescendo, suportada por uma base fiel de usuários, o ETH poderá se estabilizar em um patamar mais alto. Mas se esse aumento de capitalização for fruto apenas de uma euforia passageira, sem adoção concreta como pano de fundo, então o despertar pode ser brutal. Segundo Arthur Hayes, Ethereum pode contrariar todas as previsões.