Grayscale lança ETF multiativo : entenda o impacto

O ecossistema cripto ultrapassa um marco simbólico com a validação acelerada, pela SEC, da conversão do Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC) em ETF. Esse sinal verde não diz respeito apenas à Grayscale. Ele consagra a entrada dos altcoins no campo de ação dos reguladores. Em um contexto onde o clima político se suaviza em relação às criptomoedas, essa decisão pode abrir caminho para uma nova geração de ETFs focados em ativos como XRP, Solana ou Cardano.

Grayscale obtém aprovação da SEC para um ETF cripto multiativos

Enquanto a aprovação de vários grandes ETFs cripto foi adiada para este verão, neste 1º de julho, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos validou, por meio de um processo acelerado, a transformação do Grayscale Digital Large Cap Fund LLC em exchange-traded fund (ETF).

Essa mudança foi oficializada em um documento regulatório, a emenda SR-NYSEARCA-2024-87, onde se pode ler : “É, portanto, ordenado, de acordo com a seção 19(b)(2) do Exchange Act, que a proposta de alteração da regra […] seja aprovada em uma base acelerada”.

O fundo até então estava disponível apenas para transações diretas com investidores credenciados. A aprovação da SEC permitirá agora sua listagem pública no NYSE Arca, tornando este produto acessível aos investidores individuais pelos mercados tradicionais.

O Grayscale Digital Large Cap Fund apresenta uma composição notável, que marca uma virada na estruturação dos ETFs cripto. Destaca-se por sua natureza multiativos:

• Bitcoin: cerca de 80 % da carteira, confirmando sua posição dominante ;
• Ethereum: aproximadamente 11 %, o segundo componente principal do fundo ;
• Solana (SOL), Cardano (ADA) e XRP : todos três representam pesos individuais inferiores a 10 %, conforme as informações publicadas pela Grayscale.

Essa diversidade de ativos faz do GDLC um veículo de exposição moderada aos altcoins, mantendo uma base segura nas duas principais criptomoedas.

Esse posicionamento híbrido permite ao fundo atuar como um teste para os reguladores, que podem observar a integração progressiva de outras criptomoedas em instrumentos financeiros listados, sem assumir uma exposição excessivamente arriscada. Essa configuração, inédita no mercado americano, constitui um precedente regulatório estratégico.

Rumo a uma abertura regulatória para ETFs relacionados a altcoins?

Além da própria aprovação, a análise das reações do setor indica uma possível ampliação da gama de ETFs spot para outras criptomoedas.

Nate Geraci, presidente da The ETF Store, reagiu na rede social X em 30 de junho de 2025. Ele afirmou que essa validação do GDLC “poderia então ser seguida pela aprovação de ETFs individuais para XRP, SOL, ADA, etc.”.

Side benefit for SEC in approving GDLC is that it would provide nice “test run” for addn’l crypto assets in ETF wrapper…

xrp, sol, & ada represent < 10% combined of GDLC’s holdings.

Easy way to slowly step into other assets.

— Nate Geraci (@NateGeraci) June 29, 2025

Ele acrescenta que essa decisão representa uma oportunidade para a SEC ter um “teste em condições reais para outros ativos cripto encapsulados em um formato ETF”. Além disso, ressalta que “o XRP, o SOL e o ADA representam juntos menos de 10 % dos ativos do GDLC”, uma proporção que ele considera ideal para um aumento gradual de exposição.

Essa mudança de clima político desempenha um papel importante. Desde a posse do presidente Donald Trump em janeiro, os observadores notam um ambiente mais favorável à indústria cripto dentro das instâncias federais.

A SEC está atualmente examinando uma série de propostas de ETFs cripto que focam especificamente em altcoins, especialmente para Solana (SOL) e Dogecoin (DOGE). A aprovação do GDLC pode, portanto, servir como precedente regulatório, facilitando a transição para produtos financeiros focados exclusivamente nesses ativos.

Essa dinâmica pode marcar uma virada para as criptomoedas além do duo BTC-ETH. Se a SEC considerar satisfatório o desempenho desse fundo misto nos mercados públicos, ela terá então um argumento concreto para justificar futuras aprovações, desta vez focadas exclusivamente em altcoins, como evidenciado pelos 70 ETFs cripto que aguardam sua aprovação este ano. Contudo, nenhuma decisão é garantida a curto prazo, pois as deliberações da SEC são influenciadas por considerações políticas, jurídicas e sistêmicas.