Singapura vai testar títulos tokenizados liquidados em CBDC

Quando se pensa em inovação financeira, Singapura nunca está muito longe. O país que já marcou as mentes ao receber o evento global TOKEN2019 continua avançando a passos largos. No universo cripto, a cidade-estado se impõe cada vez mais como um laboratório a céu aberto. O último movimento: a emissão de títulos do Tesouro… em versão tokenizada. Títulos públicos liquidados em moeda digital de banco central (CBDC). Uma transição que pode realmente reconfigurar as cartas das finanças estaduais.

Títulos tokenizados e CBDC: a experimentação se torna realidade

Após o TOKEN2049, Singapura dá um novo passo. No Singapore FinTech Festival 2025, Chia Der Jiun, diretor da MAS, revelou uma operação piloto: emissão de MAS Bills tokenizados, reservados aos dealers primários, e liquidados em dólar digital de Singapura. Uma mudança de paradigma? Provavelmente. Principalmente quando se ouve o chefe da MAS declarar:

Os tokens lastreados em ativos saíram claramente do laboratório? Sem dúvida. Muitos produtos comerciais foram lançados. Obrigações foram emitidas nativamente e liquidadas na cadeia. Fundos monetários foram tokenizados.

A MAS não para por aí: os bancos DBS, OCBC e UOB já realizaram operações de empréstimos interbancários em CBDC. Essas iniciativas confirmam uma ambição assumida: impor finanças públicas no ecossistema cripto, com ferramentas digitais seguras, rastreáveis e ágeis. Um papel onde os Estados não são mais apenas reguladores, mas também construtores de redes monetárias.

Padrões abertos e regulação: Singapura traça o caminho cripto

O verdadeiro desafio não é mais técnico, é estrutural. Em seu discurso, Chia Der Jiun menciona um risco maior: o de um ecossistema fragmentado, feito de redes incompatíveis, de tokens não reconhecidos de uma plataforma para outra. A solução? Uma abordagem de “coopetição”.

Eles devem concordar em padrões comuns para tokens lastreados em ativos, mesmo buscando se desenvolver. É necessário que um token de obrigação ou fundo seja compreendido e aceito em outra rede que não a de origem.

Chia Der Jiun

O projeto Guardian, iniciado em 2022, e a iniciativa Global Layer One, visam criar esses padrões. A missão deles: garantir que todo ativo tokenizado em uma rede A possa ser reconhecido e trocado em uma rede B. Isso não é apenas um avanço para traders cripto, é uma reformulação do próprio mercado. 

O regulador quer evitar o surgimento de monopólios fechados ou jardins murados. Apoia uma finança aberta, conduzida pela regulação, mas alimentada pela inovação. Um modelo híbrido que pode ser referência muito além da Ásia.

Stablecoins, CBDC, passivos tokenizados: trio de impacto para a cripto

Por trás do lançamento desses títulos tokenizados, outra batalha ocorre: a escolha dos ativos de liquidação. O dólar digital de Singapura, stablecoins e passivos bancários tokenizados são testados para servir de bases para as trocas desmaterializadas.

Pontos-chave para entender os desafios:

• CBDC: usados nos primeiros empréstimos interbancários via DBS, OCBC, UOB;
• Stablecoins regulados: enquadrados desde 2023 por um rigoroso marco legislativo em Singapura;
• Passivos bancários tokenizados: experimentados pela iniciativa BLOOM pela sua agilidade;
• Interoperabilidade: no centro do projeto Global Layer One para evitar a fragmentação;
• Objetivo operacional: liquidação 24/7, redução dos intermediários, eficiência ampliada.

Cada um desses modelos tem seus pontos fortes. As MNBC oferecem segurança e legitimidade. Stablecoins regulados permitem uma circulação mais flexível. E os passivos bancários trazem a flexibilidade do setor privado, desde que sejam interoperáveis. Essa pluralidade de abordagens traduz uma coisa: ninguém ainda detém a chave da moeda programável universal. Mas Singapura avança, e rápido.

Singapura apenas confirma uma tendência iniciada há vários anos. Como o Banco da França e o da Suíça, seu banco central já testou MNBC de atacado com sucesso. Ao atingir esse novo patamar, contribui para delinear uma finança programável, fluida, mas sob alta vigilância. Uma partitura complexa, onde cada nota tocada ressoa muito além de suas fronteiras.