Sobreviver a processo não é resiliência: CIO da SWIFT sobre Ripple e confiança institucional

A prolongada disputa legal da Ripple com a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA recentemente chegou ao fim, encerrando um capítulo que atraiu atenção significativa nos setores de cripto e financeiro. Enquanto muitos interpretaram o resultado como prova da resiliência da empresa, Tom Zschach, Diretor de Inovação da SWIFT, viu de forma diferente. Ele argumentou que sobreviver a processos judiciais não demonstra resiliência, enfatizando que a verdadeira adoção em finanças depende de confiança, conformidade e governança compartilhada.

Tecnologia como fundação, confiança como chave para adoção

O debate começou quando Zschach publicou uma reflexão sobre como os bancos abordam novas tecnologias. Ele explicou que toda grande mudança nas finanças começa com a tecnologia lançando a base, mas a adoção só acontece quando confiança, aplicabilidade legal e conformidade são estabelecidas.

Ele mencionou exemplos anteriores—ainda dos pagamentos baseados na internet nos anos 2000 e inovações em blockchain como stablecoins e ICOs—onde instituições financeiras ficaram de fora não porque não entendessem a tecnologia, mas porque o arcabouço de confiança ainda não estava estabelecido.

Desenvolvendo esse ponto, Zschach descreveu blockchains públicos como um “substrato”—uma camada base que permite execução em escala. Ele enfatizou que, embora a tecnologia forneça a fundação, instituições só construirão e operarão ativamente sobre ela quando existir uma camada de confiança, incorporando aplicabilidade legal, conformidade e salvaguardas operacionais para torná-la confiável para uso no mundo real.

Ripple elogiada como “experiente em batalhas”

A seção de comentários sob a publicação de Zschach logo virou debate. Um apoiador da Ripple respondeu elogiando o histórico da empresa, alegando que o XRP já provou ser singularmente durável. Ele apontou que a Ripple suportou quase cinco anos de escrutínio regulatório enquanto continuava avançando com soluções para pagamentos transfronteiriços.

O apoiador argumentou ainda que a Ripple, por mais de uma década, enfatizou conformidade, confiança e interoperabilidade—qualidades que a distinguem de outros projetos de blockchain que sucumbiram sob pressão regulatória ou legal. Essa abordagem de longa data, sugeriram, tornou a Ripple “experiente em batalhas” e melhor preparada para trabalhar com instituições.

Sobreviver a tribunal não é igual a resiliência

A resposta de Zschach foi direta e rapidamente se tornou o foco central da discussão. Ele refutou a noção de que a capacidade da Ripple de suportar processos judiciais era evidência de força. Em vez disso, argumentou que a resiliência em sistemas financeiros vem de governança neutra e compartilhada—estruturas onde nenhuma entidade única detém controle.

Ele acrescentou que instituições não têm interesse em construir seus processos de liquidação na plataforma de um concorrente. Para Zschach, conformidade também precisa ser entendida corretamente: não se trata de uma empresa convencer reguladores a permitir que ela opere.

Sobreviver a processos judiciais não é resiliência. Governança neutra e compartilhada é. Instituições não querem operar sobre trilhos de um concorrente.

Tom Zschach

Na verdade, trata-se de indústrias inteiras alinhando-se em torno de regras e padrões compartilhados que não dependem do balanço patrimonial de nenhuma entidade.

Esclarecendo a questão: risco sobre descentralização

À medida que a discussão se espalhou, Zschach elaborou mais. Disse que a verdadeira questão não era se uma rede era centralizada ou descentralizada, mas como bancos gerenciam risco em seus fluxos de liquidação.

Zschach apontou que bancos são geralmente cautelosos em usar ativos fora de seus próprios balanços, mesmo em redes projetadas para serem neutras. Tendem a preferir liquidar em dinheiro que eles próprios emitem, o que ajuda a gerenciar riscos e manter controle sobre a liquidez.

Nesse contexto, ele descreveu a stablecoin USD da Ripple como notável, pois parece mais próxima do que os bancos reconhecem como segura e confiável. Ainda assim, alertou que instituições podem continuar preferindo liquidar em seu próprio dinheiro emitido, razão pela qual depósitos tokenizados provavelmente continuarão centrais para liquidação institucional. Enquanto isso, o XRP da Ripple ganhou 1% nas últimas 24 horas, negociado a US$ 2,81 no momento da redação.