Bitcoin registra capitulação de US$ 3,2 bilhões enquanto os mercados se ajustam à incerteza do Fed

Bitcoin e o mercado cripto mais amplo registraram ganhos modestos nas últimas 24 horas, mesmo com novos dados de trabalho dos EUA complicando as expectativas de cortes de taxas a curto prazo. O relatório de empregos de janeiro mostrou que as contratações permaneceram firmes, mas o crescimento em vários setores pareceu contido. Os mercados esperavam dados mais fracos para fortalecer o caso para o afrouxamento monetário. Em vez disso, os traders ficaram diante de sinais mistos.

Reajuste de mercado? Queda acentuada do Bitcoin aciona liquidação histórica on-chain

Bitcoin (BTC) subiu 1,25% no dia após as quedas da semana passada arrastarem o BTC próximo a US$ 60.000. Além disso, a queda desencadeou um dos maiores eventos de perda da história do ativo. Dados on-chain mostram que as perdas realizadas atingiram US$ 3,2 bilhões durante a queda, superando as perdas registradas durante o colapso da Terra em 2022, segundo a Glassnode. 

A plataforma de dados Checkonchain descreveu o movimento como um “evento clássico de capitulação”, marcado por venda rápida, volume intenso e saídas forçadas por detentores de baixa convicção.

O Lucro/Prejuízo Líquido Realizado (Média Móvel Exponencial de 7 dias) despencou para quase US$ -1,5 bilhão por dia, produzindo uma das quedas mais profundas já registradas para o Bitcoin. O movimento foi súbito e vertical, lembrando liquidações estruturais como junho de 2022, embora maior em termos nominais em dólares. 

Dados da idade da moeda indicam que a maioria das perdas originou-se de compradores recentes, especialmente as coortes de 2024 a 2026. Esse padrão sugere que participantes mais novos suportaram a maior parte da venda.

Historicamente, picos de perdas dessa escala têm sido associados a reajustes rápidos de balanço patrimonial em vez de quebras estruturais de longo prazo. Eventos similares em março de 2020 e junho de 2022 ocorreram após forte desalavancagem e foram depois acompanhados por rallies de alívio ou consolidações prolongadas. O comportamento atual do mercado apresenta traços semelhantes, incluindo liquidações forçadas e enfraquecimento da posição especulativa.

Capitulação confirmada com desalavancagem nas posições de derivativos

Vários fatores estruturais moldaram a recente queda:

• Perdas líquidas realizadas ultrapassaram US$ 1,5 bilhão por dia no pico do movimento.
• A pressão de venda veio principalmente de detentores mais recentes em vez de investidores de longo prazo.
• A alavancagem nos mercados de derivativos foi agressivamente reduzida.
• Volumes nos mercados à vista, futuros, opções e ETFs dispararam para níveis extremos.

Dados de derivativos fortalecem ainda mais a narrativa da capitulação. Segundo a CoinGlass, o interesse em aberto de futuros de Bitcoin total caiu drasticamente junto com o preço. Após atingir pico próximo a US$ 100 bilhões durante o rally rumo a preços de seis dígitos, o interesse em aberto agregado recuou com a queda do BTC. Tanto liquidações forçadas quanto encerramentos voluntários de posições longas contribuíram para a contração.

Preço (rastreado em amarelo no gráfico) e interesse em aberto (verde) caíram juntos, sinalizando desalavancagem ampla em vez de novas posições vendidas. Quando o interesse em aberto aumenta durante fraqueza, geralmente indica novas apostas baixistas. 

Em vez disso, os traders reduziram a exposição em todas as frentes, eliminando alavancagem excessiva do sistema. Contrações comparáveis em ciclos passados marcaram reajustes de alta volatilidade antes do mercado encontrar novo equilíbrio.

Medo extremo retorna ao mercado cripto enquanto o Bitcoin tenta se recuperar

Apesar do declínio das esperanças por cortes imediatos de taxa, os participantes remanescentes do mercado parecem relutantes em vender mais. Dados de mercado de previsão mostram que as chances de um corte de 25 pontos-base no próximo mês caíram drasticamente. 

No Polymarket, as expectativas caíram para 7% de 18%. Kalshi mostra declínio semelhante, de 20% para 7%. Expectativas reduzidas de cortes normalmente pesam sobre ativos de risco, pois rendimentos mais altos tornam produtos de renda fixa mais atraentes.

Ainda assim, a reação positiva do Bitcoin sugere que a pressão de venda pode estar se exaurindo. Leituras do Índice de Medo e Ganância Cripto recentemente alcançaram níveis não vistos desde o colapso da FTX em 2022, indicando pessimismo extremo.

Agora a atenção se volta para o próximo relatório do Índice de Preços ao Consumidor dos EUA. Os dados de inflação podem fornecer orientação mais clara sobre os próximos passos do Federal Reserve. Por enquanto, os mercados parecem ter completado um rápido reajuste, deixando os traders atentos a sinais de estabilização ou volatilidade renovada.