Por que Amazon e Alphabet podem tirar o maior proveito do IPO da Anthropic

Anthropic apresentou confidencialmente seu formulário S-1 à SEC no início de junho de 2026, abrindo caminho para uma oferta pública inicial nos próximos meses. A startup de IA, avaliada em 965 bilhões de dólares na sua última rodada de financiamento, torna-se assim o laboratório privado mais valorizado do setor. Mas as posições mais vantajosas neste IPO não estão necessariamente no livro de ordens.

Amazon e Alphabet já lucram antes da entrada da Anthropic em bolsa

Desde 2023, a Amazon investiu 13 bilhões de dólares na Anthropic. Não é apenas uma aposta financeira. A Anthropic utiliza a AWS como infraestrutura principal para o treinamento e a inferência de seus modelos. Em outras palavras, cada dólar de crescimento da Anthropic gera mecanicamente consumo de capacidade computacional na Amazon.

A integração dos modelos Claude na Amazon Bedrock, a plataforma gerenciada da AWS para IA empresarial, reforça ainda mais essa vantagem. A AWS ultrapassou 100 bilhões de dólares em receitas anuais em 2024 e continua sendo a líder mundial do cloud. O crescimento da Anthropic soma-se a uma base já muito sólida, em vez de construí-la.

Além disso, a Amazon desenvolve seus próprios chips Trainium e Inferentia, concebidos para reduzir a dependência de hardware em relação à Nvidia. O sucesso da Anthropic acelera diretamente esse projeto.

Alphabet aposta até 40 bilhões e atua em vários frentes

O compromisso da Alphabet chega potencialmente a 40 bilhões de dólares, condicionado ao cumprimento de certos objetivos de desempenho pela Anthropic. Mas a mecânica financeira se assemelha à da Amazon. A Anthropic usa os TPU do Google Cloud para seus treinamentos, e cada ganho de capacidade se traduz em receita adicional para a divisão de cloud da Alphabet.

O que diferencia a Alphabet é a diversificação de seus benefícios. Seu investimento na Anthropic beneficia simultaneamente o Google Search, YouTube, Google Cloud e Waymo. A empresa também desenvolve seus próprios modelos Gemini em paralelo, o que lhe garante uma vantagem competitiva independentemente do desfecho das diferentes batalhas da IA. Um IPO bem-sucedido da Anthropic simplesmente ampliaria retornos já numerosos.

Enquanto a Anthropic amplia o acesso ao Claude Mythos para 150 organizações por meio do Project Glasswing para identificar vulnerabilidades críticas de software antes da exploração, a avaliação do laboratório também se baseia na promessa comercial de seus modelos mais avançados. Um argumento de venda adicional para o IPO, mas também um argumento de retenção para seus dois grandes parceiros de cloud.

No fim, o IPO da Anthropic marca claramente a entrada da IA generativa numa lógica de mercados públicos. Mas os investidores individuais que esperam comprar ações no primeiro dia enfrentam uma avaliação sem histórico de lucratividade e a volatilidade clássica pós-lockup. 

Amazon e Alphabet, por sua vez, já recebem receitas recorrentes de cloud relacionadas ao crescimento da Anthropic, enquanto detêm participações diretas com potenciais ganhos de valorização na abertura de capital. Dois níveis de ganhos pelo preço de um só investimento. O momentum da inteligência artificial os favorece bem, e isso não deve parar com o toque da campainha de abertura.