A acumulação de Bitcoin atinge um recorde histórico segundo os dados on-chain

Na JPMorgan, o apetite pelo bitcoin não diminui. No terceiro trimestre, o banco declarou deter 5,284 milhões de ações do iShares Bitcoin Trust (IBIT) em 30 de setembro, um aumento de 64% em relação ao trimestre anterior. Em valor, representava 343 milhões de dólares no final de setembro. A aposta veio acompanhada de uma nota otimista: um objetivo de 170.000 $ para o bitcoin em doze meses. Vamos falar de números, fluxos e sentido do movimento.

Um apetite que se lê nos números

As posições passaram de 3,2 milhões para 5,284 milhões de ações IBIT em um trimestre. Isso é significativo. No mesmo movimento, o iShares Bitcoin Trust da BlackRock agregou cerca de 800.000 BTC. Não é um simples rebalanceamento. É uma escalada que indica que a clientela de corretagem da JPMorgan privilegia o ETF spot como principal vetor de exposição ao bitcoin. Prático, líquido, compatível com mandatos rígidos; enfim, o movimento se institucionaliza.

343 milhões de dólares em 30 de setembro, contra 302,6 milhões no final do T2. Note o detalhe: o aumento em ações é mais rápido que o aumento em valor. De fato, as compras continuaram mesmo durante as quedas. É típico de uma estratégia por etapas. Segura-se pontos de entrada regulares. Isso permite suavizar o preço médio. Assim, prepara-se o que vem a seguir.

O bitcoin estava em torno de 102.382,99 $ no momento dessa fotografia. Nesse nível, muitos teriam temporizado. Não esses fluxos. Eles traduzem uma leitura de “ciclo” em vez de “preço instantâneo”. Em outras palavras: a convicção prevalece sobre o ruído.

Por que IBIT atrai os fluxos

IBIT oferece exposição ao bitcoin spot sem gerir a custódia direta. Para tesourarias ou fundos sujeitos a restrições de conformidade, isso é decisivo. Um clique, sem chaves privadas para assegurar. O alfa vem do timing e da alocação.

O ETF de bitcoin agrega criações/redimensões que seguem a demanda real. Isso reduz o desvio do preço do ativo subjacente bitcoin. Menos “tracking error”, menos surpresas. Para desks que fazem arbitragem intraday, é uma vantagem mensurável. Os custos implícitos caem. O tamanho das ordens aumenta.

Se um banco publica uma meta de 170.000 $ em doze meses, antecipa um casal adoção/liquidez que melhora. O halving já foi digerido. A mineração torna-se mais eficiente. A cobertura de portfólio via opções se generaliza. O ETF de bitcoin torna-se então a porta de entrada natural. Ele se enquadra em políticas de risco clássicas enquanto captura a beta do bitcoin.

O que isso diz sobre o ciclo do bitcoin

Quando atores disciplinados compram durante quedas, o mercado ganha um piso mais sólido. Não é um “mesmo lance”; é fluxo programado, calibrado, insensível à narrativa do dia. Moral da história: a volatilidade permanece, mas as quedas são melhor compradas.

Os capitais migram para os veículos mais eficientes. IBIT é parte desses ímãs. Quanto maior a participação de mercado dos ETFs spot, mais previsível se torna a estrutura dos fluxos. As janelas de entrada se ampliam. Os desks de execução sincronizam seus algoritmos com os ciclos de criação/redenção.