A demanda por Bitcoin torna-se positiva com o aperto da oferta líquida

A dinâmica subjacente da oferta de Bitcoin está mostrando sinais iniciais de recuperação após meses de distribuição constante. Uma medida chave na cadeia conhecida como demanda aparente retornou ao território positivo pela primeira vez em três meses. A mudança ocorre mesmo enquanto a ação do preço permanece limitada e os fluxos institucionais permanecem cautelosos. 

Mudança estrutural no Bitcoin? A demanda aparente volta a ficar positiva

A demanda aparente, medida como a soma de 30 dias da acumulação líquida relativa à nova oferta minerada, ultrapassou zero com uma leitura modesta de +1.200 BTC. Isso marca uma reversão acentuada desde a mínima de final de dezembro perto de -140.000 BTC. No total, a absorção líquida variou cerca de 141.000 BTC nos últimos dois meses.

Embora o valor mais recente permaneça pequeno em comparação com fases anteriores de expansão, ele sinaliza que a acumulação está superando novamente a nova emissão. Durante a correção de dezembro até início de fevereiro, as leituras negativas refletiram uma distribuição persistente enquanto o Bitcoin caiu da região de $90.000 para a faixa de $60.000–$70.000. O retorno ao território positivo sugere que a pressão vendedora está diminuindo mesmo antes de uma grande ruptura de preço.

A demanda aparente acompanha a relação entre os Bitcoins recém-minerados e as mudanças nas posses dos investidores de longo prazo. Leituras negativas indicam que a nova oferta não está sendo totalmente absorvida, frequentemente coincidindo com condições de preço mais fracas. Leituras positivas sinalizam que os investidores estão absorvendo mais Bitcoin do que os mineradores produzem, apertando a oferta circulante ao longo do tempo.

A oferta líquida de Bitcoin encolhe enquanto os detentores de longo prazo se recusam a vender

Os dados dos detentores de longo prazo apoiam o cenário de melhora. A oferta mantida por investidores de longo prazo permanece próxima dos máximos de ciclo, flutuando acima de 15 milhões de BTC. Apesar de meses de volatilidade e contínuas saídas de ETFs, não houve queda estrutural nessas posses. 

Historicamente, o aumento da oferta dos detentores de longo prazo durante fraqueza de preço sinaliza acumulação. Enquanto isso, a queda da oferta durante rallies indica distribuição. As condições atuais refletem estabilidade em vez de venda ampla.

Vários sinais estruturais reforçam a mudança na demanda subjacente:

• A acumulação agora excede a oferta recém-minerada numa base de 30 dias.
• Os saldos dos detentores de longo prazo permanecem perto dos níveis máximos apesar da volatilidade.
• As reservas nas exchanges continuam em tendência de queda, reduzindo a oferta líquida.
• O preço ainda não rompeu para cima, sugerindo que a absorção está ocorrendo discretamente.

Os dados das exchanges adicionam outra camada ao quadro do aperto da oferta. As reservas de Bitcoin nas plataformas de negociação diminuíram de aproximadamente 3,25 milhões de BTC para cerca de 2,75 milhões de BTC no último ano. Isso representa uma redução estrutural de cerca de 500.000 BTC. Importante, a recente fraqueza do preço não provocou um pico acentuado nos saldos das exchanges, indicando re-distribuição limitada por pânico.

A oferta reduzida nas exchanges combinada com a demanda aparente positiva cria um ambiente líquido mais restrito. Tais condições frequentemente precedem movimentos mais fortes, embora o momento ainda seja incerto. Por enquanto, o preço continua consolidando sem expansão decisiva.

Absorção das baleias compensa saídas de ETFs enquanto o preço se estabiliza

Os fluxos institucionais continuam sendo a peça que falta. Os ETFs à vista de Bitcoin nos EUA registraram aproximadamente $993 milhões em saídas líquidas no período mensal mais recente. O total de ativos sob gestão permanece elevado perto de $85 bilhões, mas os novos fluxos ainda não retornaram em volume significativo. 

A absorção na cadeia parece ser impulsionada por baleias, investidores de longo prazo ou compradores fora das exchanges em vez de expansão liderada por ETFs.

Essencialmente, os dados sugerem que o Bitcoin pode estar transitando de uma correção tardia para uma reacumulação inicial. A confirmação exigiria leituras sustentadas de demanda aparente positiva junto com estabilização ou recuperação nos fluxos de ETFs. Até lá, a mudança reflete reparo estrutural em vez de crescimento agressivo.