A França finalmente legaliza o crédito Lombard lastreado em criptomoedas

A França é a Europa. E a Europa é o templo da regulação. Nesta torre de controle monetário, o Hexágono não quer agir por conta própria. Nem pensar em abraçar o bitcoin antes dos 27? No entanto, às vezes, ela pisca para os mais audaciosos. A última pirueta? Uma explicação jurídica sobre o crédito lombard lastreado em criptomoedas. Não é uma revolução. Mas um passo, mesmo que disfarçado, continua sendo um passo.

Cripto como garantia: sim, mas com colete amarelo

O crédito lombard cripto não surgiu ontem. Já se discutia isso nos ambientes bancários restritos. Este empréstimo, garantido por uma carteira cripto, oferece uma promessa: liquidez sem liquidação. Você bloqueia suas criptomoedas. Recebe euros. Em caso de inadimplência, a garantia é perdida.

Mas onde a França realmente avança é no quadro jurídico. A lei DDADUE 5, em vigor desde 30 de abril, permite “a constituição de um penhor por declaração assinada pelo proprietário das criptomoedas“. Um procedimento a mais. E menos incertezas.

Essa mudança segue a lógica MiCA, a grande carta europeia do mercado cripto. “O crédito lombard cripto é uma ferramenta formidável para os HODLers estruturados“, comenta Arnaud Touati. Mas cuidado: talvez estamos estruturando, mas ainda não democratizando.

Dan Arroche pondera:

Sem revolução, apenas uma clarificação jurídica.

E ainda assim, isso é apenas no papel. O terreno continua minado. Os bancos franceses permanecem cépticos. O risco é muito volátil. Os índices de solvência muito frágeis. Enfim, o uso real ainda é marginal.

MiCA, tributação: os pesos do progresso

Um avanço regulatório nem sempre significa avanço prática. Porque no detalhe, o sistema fiscal francês é um verdadeiro labirinto. E neste labirinto, o crédito lombard cripto pode cair numa armadilha.

Dan Arroche alerta:

A questão é saber se a aplicação de cripto como garantia = transferência de propriedade = evento tributável?.

Em outras palavras, usar seus bitcoins como penhor pode ativar… o imposto. E nisso, ninguém mais ri.

Precisamos distinguir dois casos:

• Sem desapossamento: você mantém suas criptomoedas, sem transferência, sem imposto;
• Com desapossamento: se seus ativos são transferidos sem rastreamento individualizado, pode ocorrer reclassificação como venda.

Ou seja, um advogado especializado em tributário se torna imprescindível. Para evitar que a inovação se transforme em catástrofe administrativa.

Aqui estão os dados para lembrar :

• Data de entrada em vigor: 30 de abril de 2025;
• Lei relacionada: DDADUE 5;
• Instrumentos envolvidos: criptomoedas como garantia;
• Riscos para os bancos: impacto nos índices de solvência;
• Uso comum: quase inexistente até hoje.

Esta equação jurídica vem acompanhada de um fator psicológico: o medo dos bancos. Sua cautela desacelera a adoção. “Obter um crédito lombard cripto em condições aceitáveis é quase impossível“, conclui Arroche.

Fingem legalizar, mas ninguém joga o jogo.

Entre ferramenta patrimonial e miragem dourada

Para quem é esse novo crédito? Para o poupador comum? Não. Para clientes de banco privado, talvez. Para portfólios cripto grandes, certamente. Este empréstimo continua sendo uma ferramenta de otimização patrimonial, não uma porta de entrada para a DeFi regulada.

Na prática, poucos atores estão prontos. Poucas instituições aceitam este tipo de penhor. O mercado cripto é considerado instável demais. E ainda assim, alguns vêm ali uma oportunidade.

Este crédito pode se tornar uma alternativa à venda de ativos, mantendo a exposição ao mercado. Assim, conquista aqueles que querem “hodlear enquanto compram uma casa“. Mas é preciso estar bem assessorado e solidamente capitalizado.

Enquanto alguns avançam, outros denunciam. No X, um usuário ironiza:

Historicamente, todos os empréstimos de guerra foram golpes. Seguros de vida luxemburgueses, cripto em self-custody, a ameaça está ficando séria.

O crédito lombard cripto seria um cavalo de Troia para repatriar as criptomoedas para plataformas centralizadas?

MiCA busca tranquilizar. Mas por enquanto, intriga mais do que convence. Enquanto a infraestrutura bancária não acompanhar, a promessa continua letra morta.

A lentidão da França em relação às criptomoedas já não surpreende ninguém. Mesmo Michael Saylor, em seu pedestal americano, critica essa inércia. E convida os atores do país a adotarem mais o bitcoin, em vez de regulá-lo à moda antiga. Por enquanto, o Hexágono regula. Ele avança, mas a passos pequenos. Passos pequenos demais? O futuro dirá.