Alerta no Bitcoin após queda drástica no interesse em futuros

Enquanto o ativo oscila em torno de 87.000 dólares, os mercados derivativos enviam um sinal claro: o interesse aberto em contratos futuros de Bitcoin caiu para seu nível mais baixo em oito meses. Esse recuo marca um desengajamento líquido das posições alavancadas, revelando uma retirada tática dos capitais especulativos, em um contexto onde o ímpeto altista parece estar se esgotando sem catalisador imediato.

O interesse cai para seu nível mais baixo em oito meses

Sexta-feira passada, o mercado de produtos derivativos cripto, após sua explosão durante este ano, experimentou um recuo acentuado : o interesse aberto agregado em contratos futuros de Bitcoin caiu para 42 bilhões de dólares, contra 47 bilhões duas semanas antes, alcançando assim seu nível mais baixo em oito meses.

Essa queda súbita foi catalisada por um rejeição clara do BTC abaixo dos 89.000 dólares, desencadeando uma onda de liquidações nas posições mais especulativas. Assim, mais de 260 milhões de dólares em posições alavancadas foram liquidadas em uma única sessão, provocando uma redução significativa da exposição geral ao mercado futuro.

Paralelamente a essa correção nos derivativos, uma série de outros sinais alimentou a preocupação dos atores do mercado. Aqui estão os elementos essenciais a reter :

• Saídas líquidas de 825 milhões de dólares nos ETFs Bitcoin spot, registradas em um período de cinco dias ;

• Esse montante representa menos de 1 % dos 116 bilhões de dólares sob gestão, mas sinaliza uma ruptura com a dinâmica altista observada desde outubro ;

• O contexto macroeconômico global permanece tenso, com uma alta dos metais preciosos (ouro, prata) para novos picos ;

• O rendimento do título do Tesouro americano a 10 anos caiu para 4,12 %, seu nível mais baixo em três semanas, evidenciando um movimento de retirada para ativos considerados “seguros” ;

• Finalmente, decisões políticas contraditórias nos Estados Unidos, como a suspensão das tarifas sobre semicondutores chineses até 2027.

Em um ambiente assim, o bitcoin, ainda amplamente considerado um ativo de risco pelos investidores tradicionais, parece ter perdido parte de seu apelo especulativo imediato.

O recuo da alavancagem é assim interpretado, não como uma aposta de baixa, mas sim como uma fase de retirada prudente, aguardando sinais mais claros.

Os fundamentos técnicos do bitcoin resistem ao pânico

Apesar da queda do interesse aberto em contratos futuros e do refluxo observado nos ETFs, alguns indicadores técnicos convidam à cautela na interpretação baixista.

A taxa base dos futuros de Bitcoin a três meses, usada para medir o sentimento dos investidores institucionais, permaneceu estável em 5% na sexta-feira, um nível considerado neutro. Em condições normais, os futuros de Bitcoin são negociados com prêmio anualizado de 5 a 10 %. Essa taxa caiu para menos de 4% em 18 de dezembro, quando o BTC estava sendo negociado abaixo de 85.000 dólares, o que torna sua estabilidade atual ainda mais notável.

No entanto, a curva de assimetria em 30 dias das opções de Bitcoin, que mede a diferença entre o preço das opções de venda (puts) e de compra (calls), permanece abaixo do limite de 6 %, nível acima do qual o medo geralmente domina o mercado.

Em outras palavras, os participantes do mercado de opções não estão pagando um prêmio exagerado pelas opções de venda, o que sinaliza expectativas moderadas de queda. Se alguns atores institucionais estão reduzindo sua exposição direta, os dados derivados indicam um posicionamento mais cauteloso do que francamente pessimista. Esse contraste entre a retirada aparente de capitais e a resiliência dos indicadores técnicos alimenta uma forma de hesitação na direção futura do mercado.

Um retorno do bitcoin para os 85.000 dólares reforça a ideia de um mercado em fase de consolidação, marcado por uma prudência crescente. Sem catalisador imediato, os investidores reavaliam suas posições, em um contexto onde o ímpeto especulativo diminui e os sinais técnicos sugerem um novo equilíbrio temporário em torno de limites psicológicos importantes.