Bitcoin: 88% em lucro, só perdas acima de US$ 95.000

Enquanto o bitcoin beira os 94.500 $, um dado surpreende: 88% da oferta está em lucro. Uma estatística que deve fazer os detentores sorrirem… com uma condição. Aqueles que compraram entre 95.000 $ e 100.000 $? Eles, não estão nada felizes. Esse segmento minúsculo, mas simbólico, concentra agora a maioria das perdas. Mas o que essa anomalia do mercado realmente diz? Mais do que uma simples leitura numérica, é uma radiografia da psicologia dos investidores.

Um mercado rentável, mas expectativas que se ajustam

Por muito tempo, a regra era simples: o preço sobe, as carteiras comemoram e os investidores dançam. Mas hoje, mesmo com uma esmagadora maioria de detentores em território positivo, o clima é menos eufórico do que se poderia imaginar. Por quê? Porque as expectativas mudaram.

Antes, um bitcoin a 94.000 $ teria desencadeado cenas de euforia digital. Hoje, suscita… uma expressão dubitativa. Culpa do que? Do aumento das ambições. Aqueles que compraram por volta de 95.000 $ esperavam um milhão, não apenas uma simples pausa do mercado.

Esse reposicionamento das expectativas também é perceptível nos dados do Glassnode. A porcentagem da oferta em lucro disparou, ultrapassando sua média de longo prazo de 75%.

Em agosto de 2024, essa média correspondia a um preço de 60.000 $. Ou seja: para muitos, o novo fundo do mercado está agora entre 75.000 $ e 95.000 $. Um fundo relativamente confortável… a menos que você tenha entrado no topo.

A questão não é mais “quanto ganhei?”, mas “por que não ganhei mais?”. É aqui que o bitcoin desempenha um papel estranho: ao mesmo tempo um porto seguro e uma máquina de frustração.

Bitcoin: detentores mais calmos, mercado mais saudável

Antes, a cada pico de preço, as plataformas de troca viam jorrar ordens de venda como abelhas em um pote de mel. Hoje, os fluxos desaceleram. A relação entre o fluxo de troca e a atividade da rede caiu pela metade desde o último topo.

Para Axel Adler Jr., analista conhecido, esse detalhe diz muito: o mercado não está vendendo. Ele está respirando. Ele está digerindo. Ele está esperando.

Ainda melhor, o índice MVRV – essa lupa que distingue o entusiasmo racional da loucura especulativa – voltou a 1,74. Um nível considerado “saudável” desde janeiro de 2024.

Historicamente, é aí que o bitcoin ganha base para saltar novamente. Nada de espetacular, mas uma consolidação promissora.

E então, há o NVT, o termômetro da supervalorização. Atualmente neutro. Em 0,5, indica um mercado temperado, longe dos acessos de febre de fevereiro de 2025. Um bitcoin a 94.400 $ parece hoje mais maduro, mais orgânico, quase razoável.

O que essa situação revela não é um mercado preguiçoso. É um mercado que aprende. Os investidores não entram em pânico. Eles analisam, ajustam. Os ganhos estão lá, mas as ambições murcham. Para aqueles que esperam uma explosão acima dos 100.000 $, é hora de paciência. Especialmente com os ETFs que absorvem muito mais bitcoin do que os mineradores produzem.