Bitcoin: 92% dos detentores estão no lucro, mas sinais de fraqueza se acumulam

De acordo com os últimos dados on-chain, 92% da oferta de bitcoin está agora no lucro. Um número que demonstra a força do mercado… mas que também marca um ponto potencialmente delicado. Historicamente, esse nível precedeu tanto altas quanto correções bruscas. Enquanto a euforia ganha terreno, vários indicadores mostram que o mercado pode vacilar.

Um mercado de bitcoin amplamente no lucro… por enquanto

Enquanto muitos analistas se perguntam até onde vai o bitcoin, a porcentagem da oferta atualmente no lucro subiu para 92% segundo os dados da CryptoQuant.

Em outras palavras, 92% da oferta em circulação está detida a um preço inferior ao do mercado atual, colocando uma maioria significativa de investidores em posição lucrativa.

Esse patamar constitui uma referência histórica. Quando alcançado no passado, frequentemente precedeu prolongamentos de rallies de alta. No entanto, essa configuração não é isenta de risco, pois também coincide com picos de euforia seguidos por fases de realização de lucros massivos.

Para entender melhor o que significa concretamente essa taxa de rentabilidade de 92%, aqui estão alguns indicadores:

• Muitos investidores lucrando: a grande maioria dos detentores atuais está no verde, refletindo uma dinâmica de mercado amplamente otimista;

• Um precedente histórico de altas prolongadas: esse nível de rentabilidade foi observado em ciclos anteriores de bull run, onde o mercado continuou a subir depois de ultrapassar 90%;

• Risco elevado de venda: quando muitos investidores estão no lucro, o risco de tomadas de lucro se intensifica mecanicamente;

• Incerteza direcional: o mercado pode seguir uma direção ou outra, dependendo dos arbitramentos psicológicos entre ganância e prudência.

Sinais técnicos que abalam a confiança na alta

Por trás dessa rentabilidade excepcional, alguns indicadores estruturais mostram um cansaço inquietante. O Network Value to Metcalfe Ratio (NVM), que mede a valorização do bitcoin em relação à atividade da sua rede, caiu 4,54%.

Esse recuo sugere que o preço do BTC pode evoluir de forma dissociada dos fundamentos da rede. Historicamente, essas divergências frequentemente precederam períodos de estagnação, ou até fases de retrocesso. Essa queda do NVM indica, portanto, uma certa desarticulação entre a euforia do mercado e a realidade da utilização do protocolo.

Além disso, há a queda vertiginosa de 42,86% do Stock-to-Flow Ratio, um modelo popular que avalia a escassez do bitcoin cruzando a massa em circulação com a taxa de emissão. Embora condenado há vários anos por sua rigidez excessiva, esse modelo ainda tem peso simbólico na análise cripto.

Paralelamente, os fluxos líquidos de entrada nas exchanges alcançam +39,13 milhões de dólares, indicando uma pressão potencial de venda. Neste estágio, o mercado parece preso entre sinais contraditórios, sem direção clara.

Esses elementos técnicos isoladamente não são suficientes para anunciar uma reversão brusca. No entanto, sua convergência pode revelar um enfraquecimento da dinâmica de alta do bitcoin. A combinação de um NVM em queda, um Stock-to-Flow enfraquecido e uma liquidez sob tensão mostra que a robustez do rally atual repousa sobre uma base fragilizada.