Bitcoin ainda pode subir segundo a CryptoQuant

O bitcoin já atingiu o topo deste ciclo, ou o mercado está prestes a surpreender os investidores mais uma vez? Enquanto a volatilidade alimenta os receios e as correções se multiplicam, os dados on-chain oferecem uma leitura nuançada da situação. Os indicadores da CryptoQuant revelam a evolução dos lucros dos investidores, enquanto as recentes compras das grandes baleias questionam um possível retorno da confiança. Entre sinais técnicos encorajadores e incertezas macroeconômicas, o mercado envia hoje mensagens contraditórias.

O índice PnL da CryptoQuant

O preço da criptomoeda principal atualmente oscila em torno de 64.550 dólares, uma queda de cerca de 50% em relação ao seu recorde de 126.000 dólares de outubro de 2025. No entanto, segundo a plataforma de análise on-chain CryptoQuant, a estrutura fundamental da rede não indica de forma alguma o fim do ciclo.

O sinal do índice PnL de 365 dias continua tendendo para baixo, um movimento historicamente associado às fases de acumulação, e não a um topo de mercado. Assim, a empresa salienta que essa tendência geralmente se manifesta quando o mercado prepara sua recuperação profunda, “sugerindo que o ciclo atual do BTC ainda precisa alcançar seu pico”.

Este índice PnL sintetiza várias medidas importantes do setor para definir a dinâmica geral do ciclo :

• A razão entre valor de mercado e valor realizado (MVRV) ;
• O indicador de perdas e lucros líquidos não realizados (NUPL) ;
• A razão de atividade entre detentores de longo e curto prazo.

Essa síntese técnica é medida em relação à sua própria média móvel de 365 dias. Atualmente, a fraqueza relativa desse índice mostra que os investidores acumulam ativamente suas moedas a preços baixos, o que teoricamente exclui a fase de superaquecimento especulativo característica dos fins tradicionais de bull market.

O retorno dos sinais de alta e a atividade estratégica das baleias

No último dia 12 de maio, o indicador bull-bear da CryptoQuant mudou para verde, marcando seu primeiro sinal oficial de alta desde março de 2023. Embora os especialistas da indústria lembrem que nenhuma ferramenta técnica é infalível, essa mudança de tendência coincidiu imediatamente com o retorno notável da pressão compradora por parte das grandes carteiras, que veem a queda atual dos preços como uma oportunidade de compra importante nos níveis atuais.

Essa dinâmica de acumulação se materializou de forma muito concreta no início de junho, quando uma baleia aproveitou um ponto baixo em 5 de junho, quando o bitcoin oscilava a 59.734 dólares, para adquirir massivamente BTC por 98,9 milhões de dólares. De fato, esse investidor de grande porte realizou um lucro rápido de 3,5 milhões de dólares em apenas quarenta e oito horas durante o rebound técnico que se seguiu. Esse tipo de operação demonstra que os atores institucionais continuam defendendo ativamente o suporte psicológico importante de 60.000 dólares, validando a hipótese de uma fase de acumulação ativa.

A confrontação macroeconômica

No entanto, essa tese enfrenta o ceticismo de investidores para quem a queda de 50% desde o recorde de outubro de 2025 indica que a alta não é mais possível. Segundo essa visão prevalente, os rebotes temporários observados seriam apenas liquidez de saída permitindo que grandes atores liquidem suas posições antes de uma queda maior. Além disso, o histórico da CryptoQuant por si só incentiva a cautela. O mesmo indicador havia emitido um falso sinal positivo em 2022, provando que os dados on-chain descrevem a estrutura interna da rede, mas não garantem a evolução futura dos preços.

Uma correlação desse tipo com os mercados tradicionais continua sendo determinante e impossível de prever isoladamente. As forças macroeconômicas, como as decisões do Fed sobre as taxas de juros, os anúncios de tarifas alfandegárias internacionais ou as tensões geopolíticas globais, exercem uma influência significativa sobre os comportamentos de compra. Embora o CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, tenha exortado os detentores a resistirem, afirmando nas redes sociais que “um ópio altista para o bitcoin chegará nos próximos” meses, o comportamento real dos investidores continua sendo fortemente dependente da liquidez global disponível.

Se a estrutura técnica do bitcoin sugere a continuidade do ciclo, seu desfecho dependerá de uma estabilização macroeconômica global. Os sinais on-chain oferecem uma perspectiva encorajadora de acumulação, mas precisam ser necessariamente validados por um alívio das incertezas econômicas externas para gerar um verdadeiro rally de alta. Para os investidores, a chave está na observação atenta dos suportes atuais, ao mesmo tempo em que mantêm um olhar vigilante sobre as futuras decisões monetárias do Fed que definirão o destino deste ciclo.