Bitcoin cai fortemente, mas ainda domina o restante do mercado cripto no T4

Bitcoin não fez barulho. Simplesmente resistiu. Em um mercado cripto que desmoronou silenciosamente, a primeira cripto recuou, sim, mas recuou menos que o resto. E em um trimestre desse tipo, “menos pior” vira um desempenho. Os dados citados pela Glassnode indicam uma fraqueza relativa persistente em quase todos os segmentos diante do BTC, como se a liquidez, ao invés de explorar, tivesse se agrupado em torno do mastro principal.

Um bitcoin em queda, mas ainda a âncora do mercado cripto

O número que dói é claro: cerca de 26% de queda no trimestre, para um preço próximo de US$ 86.000. No papel, é uma pancada. Na realidade do mercado cripto, é quase um privilégio. O mercado global teria sofrido um pouco mais, em torno de 27,5% no mesmo período. Ou seja, a dor é compartilhada, mas o BTC continua o paciente menos febril.

E essa queda tem uma consequência muito concreta na microestrutura do mercado: quando uma queda o trouxe para cerca de US$ 86.700, uma onda de liquidações foi imediatamente observada, com mais de 210 milhões de dólares apagados em uma hora e mais de 450 milhões em 24 horas. Sinal de que muitas posições ainda estavam excessivamente expostas ao risco com alavancagem.

A sessão recente resume o clima: mais de 4% de queda em 24 horas, uma capitalização total em queda de cerca de 3,8%, e o mercado volta a cair abaixo do marco simbólico de US$ 3 trilhões. Some a isso um Fear and Greed ainda no lado do Fear, e você tem um mercado cripto onde a coragem é rara e onde cada recuperação soa como uma pergunta feita muito alto em um ambiente já nervoso.

E aí está a mecânica invisível: as liquidações. A CoinGlass cita mais de 658 milhões de dólares liquidados durante a queda. Esse detalhe é importante porque explica por que os movimentos às vezes parecem exagerados: quando a alavancagem se desfaz, não é uma venda racional, é uma armadilha que se abre sob as posições.

Dominância do bitcoin: a rotação ocorreu, mas a convicção não voltou

Segundo o Bitcoin Vector, o primeiro semestre foi claramente liderado pelo BTC: a dominância aumentava, o Bitcoin atuava como guia e o mercado cripto seguia seu rastro. Depois, no segundo semestre, o cenário se inverteu. A dominância começou a deslizar, e os capitais tentaram uma rotação para o Ether e outras moedas principais, um clássico na teoria.

Mas essa rotação não resultou em uma nova liderança. Criou principalmente uma zona cinzenta. O Bitcoin perdeu o glamour de locomotiva, sem que o mercado de altcoins assumisse verdadeiramente o comando. O resultado: um mercado cripto à procura de um centro de gravidade que, por falta de opção, retorna por vezes ao BTC, como quem volta a um refúgio criticado, mas conhecido pelo avesso.

Essa hesitação também se percebe na estrutura dos preços: o bitcoin estaria preso entre US$ 85.000 e US$ 94.000, com recuperações frequentemente vendidas assim que surgem. Por quê? Porque muitos compradores se posicionaram perto do topo histórico de outubro e aproveitam a menor alta para reduzir sem muitos danos.

O resultado é um teto psicológico que se forma e a liquidez fica mais rasa: sobe, bate, despenca. Nesse contexto, Michael Saylor não desvia: via Strategy, ele continua sua estratégia de acumulação e segue comprando bitcoin, apostando nessas fases de queda como pontos de entrada, não como sinais de pânico.