Bitcoin em 2025 lembra março de 2020, diz analista

E se o mercado estivesse gravemente errado sobre o bitcoin ? Para André Dragosch, chefe de pesquisa na Bitwise Europa, o contexto atual lembra estranhamente o de março de 2020, durante a queda provocada pela pandemia. Em um clima pós-halving tenso e diante de sinais macroeconômicos conflitantes, ele acredita que o bitcoin oferece hoje um dos seus melhores perfis risco/retorno desde a crise sanitária. Esta declaração abala as certezas e relança o debate sobre o timing de entrada no mercado.

O retorno de um cenário extremo : quando o mercado do bitcoin superestima o risco

Enquanto o Bitcoin mostra uma forte correlação negativa com o USDT, André Dragosch, chefe de pesquisa na Bitwise Europa, declarou em uma publicação no X (ex-Twitter) : “o último momento em que vi uma assimetria risco-retorno assim foi durante a COVID”.

Ele faz referência a março de 2020, quando o pânico relacionado à pandemia fez o preço do bitcoin cair de cerca de US$ 8.000 para menos de US$ 5.000, antes que o ativo se recuperasse fortemente nos meses seguintes.

Dragosch vê hoje semelhanças com esse período, mencionando um ambiente macroeconômico comparável, marcado por uma percepção excessiva do risco pelo mercado. “Estamos diante de um ambiente macroeconômico semelhante”, enfatiza, acreditando que o mercado cripto atualmente incorpora uma visão excessivamente pessimista do crescimento mundial.

Segundo Dragosch, os agentes do mercado antecipam uma deterioração econômica significativa, enquanto alguns sinais macroeconômicos sugerem o contrário. Ele observa que vários elementos negativos já estão incorporados nos preços atuais. Entre esses fatores, estão :

• O ciclo prolongado de aperto monetário conduzido pelo Federal Reserve americano desde 2022 ;

• O colapso da plataforma FTX, que afetou fortemente a confiança institucional no setor ;

• A desaceleração percebida da economia global, que Dragosch considera exagerada nas expectativas do mercado.

Ele acrescenta que os efeitos retardados das políticas monetárias expansionistas pós-COVID poderiam sustentar o crescimento mundial até 2026, como aconteceu nos anos que sucederam a crise sanitária. Nesse contexto, Dragosch acredita que o mercado oferece atualmente uma oportunidade assimétrica favorável aos investidores de médio prazo.

Entre ceticismo do mercado e cenários alternativos

Se a leitura de Dragosch sugere uma oportunidade potencial, ela não é unanimemente compartilhada na comunidade cripto.

O trader independente Alessio Rastani acredita que a queda atual do bitcoin não marca necessariamente o início de um ciclo de baixa prolongado. Segundo ele, a configuração observada, um pico seguido por uma correção significativa, corresponde historicamente a um padrão recorrente que, em 75 % dos casos anteriores, precedeu uma forte recuperação. Esta leitura estatística contrasta com os temores predominantes, especialmente porque o bitcoin perdeu mais de 17 % nos últimos 30 dias, caindo brevemente abaixo de US$ 90.000 em 20 de novembro antes de subir novamente acima desse patamar.

Por sua vez, Tom Lee, presidente da BitMine, mantém-se confiante quanto à capacidade do bitcoin de se recuperar. Em uma intervenção em 27 de novembro, afirmou que espera que a criptomoeda alcance US$ 100.000 até o final do ano, ou até ultrapasse esses valores.

Essa perspectiva baseia-se, segundo ele, em uma normalização progressiva do clima geopolítico e no retorno da liquidez aos mercados. Tais expectativas contrastam com a dinâmica atual, marcada por um clima de aversão ao risco, reforçado pelo anúncio de novas tarifas alfandegárias de 100 % sobre produtos chineses pela administração Trump, evento que coincidiu com uma liquidação de 19 bilhões de dólares no mercado cripto em 10 de outubro.

Em um mercado ainda imprevisível, o bitcoin oscila entre esperança de recuperação e risco de correção prolongada. A análise de André Dragosch não prevê nada, mas destaca um desequilíbrio latente. Resta saber se esse ponto de inflexão dará início a um novo ciclo de alta.