Bitcoin em novo pico : euforia ou armadilha ?

O mês de maio de 2025 ficará registrado na história: o bitcoin ultrapassou os 111.970 dólares, um recorde inédito que eletriza o mercado. No entanto, por trás da euforia, os analistas fazem ponderações. Essa disparada ocorre à véspera de um terceiro trimestre historicamente frágil para o ativo. Entre o entusiasmo especulativo e sinais de consolidação, a incerteza toma conta dos investidores. Deve-se ver isso como o início de um novo ciclo ou o início de uma retração estratégica ? A dúvida se instala, alimentada pelas lições do passado e pelas tensões futuras.

Um recorde histórico que ainda não convence os analistas

Enquanto o bitcoin estabeleceu um novo recorde histórico de 111.970 dólares em 22 de maio, os analistas da Bitfinex afirmam em uma nota de mercado publicada em 28 de maio :

As próximas semanas determinarão se o recente avanço do bitcoin representa um pico local ou o prelúdio de uma nova alta mais agressiva no terceiro trimestre.

No entanto, apesar desse marco simbólico, os especialistas se recusam a se empolgar. Eles lembram “que um período de consolidação ou uma ligeira retração não seria apenas saudável, mas estabeleceria as bases para um progresso mais duradouro”.

Em outras palavras, a euforia não é suficiente para garantir a continuação da tendência, especialmente em uma sequência historicamente desfavorável para o mercado.

Os dados históricos reforçam essa cautela. Segundo os dados da CoinGlass, o terceiro trimestre tem sido historicamente o mais fraco para o bitcoin desde 2013. Alguns números-chave confirmam isso :

• +6,03 % de retorno médio para o BTC no terceiro trimestre nos últimos 11 anos, considerando todos os períodos ;
• Em comparação, o segundo trimestre apresenta um desempenho médio mais robusto de +27,25 % ;
• O quarto trimestre permanece historicamente o mais favorável para o bitcoin ;
• A Bitfinex também observa que o mercado entrou em uma “fase de estagnação de curto prazo” ;
• Essa situação é explicada principalmente pela pressão vendedora exercida pelos detentores de BTC que possuem suas moedas há menos de 155 dias.

Nesse contexto, o entusiasmo gerado pelo novo ATH permanece moderado por uma realidade técnica e estatística mais matizada.

Fundamentos técnicos e institucionais que sustentam o cenário de alta

Se os dados históricos sugerem cautela, outros sinais apontam para a continuação da alta, assim que a incerteza macroeconômica se dissipar. A Bitfinex enfatiza que vários indicadores mostram um mercado em maturação, especialmente a solidez dos fluxos para os ETFs de Bitcoin à vista.

Entre 19 e 23 de maio, os ETFs à vista nos Estados Unidos registraram um influxo de 2,75 bilhões de dólares, segundo os dados da Farside. Além disso, o prêmio observado no mercado à vista e a baixa volatilidade atual complementam esse cenário, sugerindo uma dinâmica institucional robusta. Para a Bitfinex, todos esses elementos formam uma base técnica e estrutural “propícia para uma continuação eventual”.

Nesse cenário contrastante, as realizações de lucro dos investidores de curto prazo adicionam uma camada de complexidade. Nos últimos 30 dias, mais de 11,4 bilhões de dólares em ganhos foram realizados por detentores de curto prazo, segundo os dados compartilhados pela Bitfinex.

O preço médio de aquisição desses investidores era de 95.781 dólares, ou um ganho médio de 13,72%. Embora essa configuração crie uma pressão vendedora temporária, ela não corrói a demanda estrutural, que pode se fortalecer nas próximas semanas conforme o cenário macroeconômico fica mais claro.

Nesse sentido, o mercado observa atentamente a próxima decisão do Federal Reserve dos Estados Unidos, esperada para 18 de junho. O status quo da política monetária de maio (4,25% – 4,50%) pode ser mantido ou rompido, influenciando diretamente o apetite pelos ativos de risco, como o bitcoin. Se o cenário macroeconômico clarear em favor de um ambiente menos restritivo, os sinais atuais indicam que o mercado está pronto para um novo impulso.