Bitcoin entra em fase crítica com queda na demanda

O bitcoin vacila e sofre um choque brutal: cerca de 600 bilhões de dólares estão agora em perdas latentes. A 66.000 dólares, o mercado revela uma fragilidade raramente observada nessa escala. Uma parte significativa da oferta está sob pressão, enquanto alguns investidores históricos começam a ceder. Entre capitulação e esgotamento da demanda, essa fase marca um ponto de virada na dinâmica atual do mercado. Resta saber se essa tensão anuncia um simples ajuste… ou uma mudança de ciclo mais profunda.

Um mercado sob pressão: perdas latentes e uma capitulação

A correção do bitcoin tomou uma dimensão significativa. O preço caiu para cerca de 66.928 dólares, uma queda de 47 % desde seu recorde histórico de 126.000 dólares alcançado em outubro de 2025.

Essa queda coloca uma parte importante do mercado em dificuldade, como mostram os dados seguintes :

• Cerca de 8,8 milhões de BTC estão detidos com prejuízo ;
• Quase 598,7 bilhões de dólares em perdas latentes ;
• Mais de 44% da oferta em circulação afetada.

A Glassnode destaca a dimensão dessa situação: “historicamente, resolver um excesso de oferta dessa magnitude exige uma redistribuição significativa de bitcoins, de investidores que vendem com prejuízo para novos compradores dispostos a entrar a preços mais baixos”.

No mesmo momento, os detentores de longo prazo começam a ceder sob pressão. Observa-se uma fase ativa de capitulação, com cerca de 200 milhões de dólares em perdas realizadas, um sinal raramente visto fora de períodos de estresse intenso.

Esses elementos traduzem uma fase avançada de tensão no mercado. A combinação entre perdas latentes massivas e vendas realizadas por investidores considerados sólidos marca uma mudança de regime. Esse tipo de configuração historicamente precede fases de redistribuição, onde os ativos passam das mãos fragilizadas para novos entrantes.

Demanda em queda e investidores ausentes

Além das perdas, os dados revelam uma deterioração da demanda. Desde o final de 2025, o mercado apresenta uma contração persistente, com uma demanda aparente negativa estimada em -1.623 BTC. A Glassnode destaca que “a queda duradoura da demanda […] confirma que o mercado ainda está em uma fase de distribuição”. Em outras palavras, as saídas dominam e os novos compradores têm dificuldade em absorver a oferta.

Essa fraqueza é acompanhada por um desengajamento notável dos investidores institucionais e americanos. O Coinbase Premium permanece negativo, sinal de falta de apetite nos Estados Unidos, enquanto os produtos de investimento ligados ao bitcoin registram 194 milhões de dólares em saídas líquidas em uma semana. Os investidores expostos via ETFs, com um custo médio em torno de 83.408 dólares, também estão sob pressão, aumentando o desequilíbrio geral.

Nesse contexto, o mercado parece engajado em uma fase de redistribuição clássica dos ciclos de baixa. A ausência de compradores sólidos combinada à capitulação progressiva dos detentores históricos pode prolongar essa fase. Contudo, o retorno de uma demanda estruturada e de investidores capazes de absorver a oferta aparece como condição necessária para estabilizar o preço do BTC e considerar um novo ciclo.