Bitcoin : Metaplanet eleva suas previsões para 2026

Metaplanet acaba de enviar um sinal claro ao mercado: a empresa não pretende deixar que sua trajetória seja ditada por um jogo de lançamentos contábeis. Sim, a empresa prevê um grande prejuízo anual em 2025. E ainda assim, ela eleva suas metas operacionais e anuncia quase uma duplicação das vendas em 2026. Dito assim, parece um paradoxo. Na realidade, é principalmente um choque de vocabulário entre a contabilidade e o caixa.

Um grande prejuízo… mas principalmente um efeito óptico contábil na Metaplanet

Metaplanet anuncia uma depreciação não caixa da ordem de 680 a 700 milhões de dólares sobre seus ativos em BTC. Tradução simples: no fechamento, o valor contábil é ajustado de acordo com os preços do final do período, e a empresa “constata” uma perda sem tirar um único dólar do caixa.

Esse ponto é essencial porque explica por que a empresa pode apresentar, no mesmo documento, uma melhor perspectiva operacional e um prejuízo líquido vertiginoso. É um pouco como julgar a solidez de um navio apenas pela cor da pintura: pode preocupar, mas isso não é o que o mantém flutuando.

A propósito, a Metaplanet insiste: esse ajuste não tem “nenhum impacto direto” nos fluxos de caixa ou nas operações. Em outras palavras, a atividade continua funcionando. E funcionaria até melhor do que o previsto, a julgar pela amplitude da revisão de previsão.

2025 : a verdadeira história está no desempenho operacional

Para 2025, a Metaplanet eleva suas previsões de receita para 8,905 bilhões de ienes (cerca de 58 milhões de dólares) e visa um resultado operacional em torno de 40 milhões de dólares. Isso não é um detalhe: uma empresa que reforça suas projeções de receita e lucro operacional não é uma empresa “morrendo”, mesmo que o resultado líquido conte o contrário.

O ponto mais significativo vem do segmento “geração de receita em Bitcoin”. A direção indica que a receita do 4º trimestre de 2025 deve “superar significativamente” as expectativas iniciais. Resultado: a meta anual desse segmento sobe para cerca de 55 milhões de dólares, contra 40 milhões anunciados anteriormente. Aqui, não estamos mais na teoria: é o coração do motor que acelera.

E ainda assim, a empresa antecipa um prejuízo ordinário de cerca de 632 milhões de dólares e um prejuízo líquido de cerca de 491 milhões. É forte. Mas o “porquê” conta mais do que o “quanto”: essas perdas são em grande parte conduzidas pela depreciação contábil, não por uma hemorragia operacional. A publicação dos resultados anuais é esperada para 16 de fevereiro, e é nesse momento que muitos finalmente farão a diferença entre desempenho e apresentação.

Caixa Bitcoin: a escala muda, e com ela a leitura do risco

A outra peça do quebra-cabeça é o crescimento do caixa em BTC. A Metaplanet indica que seus ativos passaram de 1.762 BTC no final de 2024 para 35.102 BTC no final de 2025. Esse salto não é “progressivo”, é industrial. E quando uma empresa cresce em escala tão rápido, suas demonstrações financeiras se tornam mecanicamente mais sensíveis às variações de preço.

A empresa também destaca um indicador interno: o “rendimento BTC” por ação diluída, anunciado em 568% ao ano. Em termos simples, a quantidade de Bitcoin “vinculada” a cada ação diluída teria aumentado fortemente. É uma maneira de falar com investidores que pensam em exposição a BTC ao invés de simples P&L anual.

E é justamente aí que o debate fica interessante: quanto maior a Metaplanet em BTC, mais ela se expõe aos efeitos da volatilidade nas contas… mas mais ela se posiciona como um veículo de crescimento para quem quer uma estratégia de caixa centrada em Bitcoin. Não é uma aposta discreta. É uma postura assumida.

2026: uma orientação ambiciosa, mas sem promessa sobre o líquido

Para 2026, a Metaplanet anuncia cerca de 103 milhões de dólares em receitas e 73 milhões de dólares em resultado operacional. Quase tudo viria do negócio de “geração de receita” ligado ao Bitcoin, com despesas SG&A em torno de 29 milhões. A mensagem é direta: a empresa acredita que poderá converter sua estratégia em receita recorrente, não apenas em narrativa.

Por outro lado, não há orientação para o resultado ordinário ou líquido em 2026. E, pela primeira vez, isso é uma prova de lucidez: prever o lucro líquido de uma empresa cuja caixa está massivamente exposto a um ativo volátil geralmente equivale a “prever o preço” sob o pretexto de projeção financeira, especialmente em um mercado onde os fluxos podem mudar em alguns dias, como ilustra a recente saída de 1,72 bilhão de dólares dos ETFs Bitcoin americanos em uma semana.