Bitcoin passa por reset completo do mercado

Abaixo de 90.000 dólares, o bitcoin envia um sinal forte. Um indicador chave de rentabilidade atinge seu nível mais baixo em dois anos, marcando uma possível reinicialização do mercado. Por trás de um preço aparentemente estável, os dados on-chain revelam uma profunda mudança no comportamento dos investidores.

Os detentores de longo prazo do bitcoin param de vender : um sinal de reinicialização ?

Em uma análise publicada em 7 de dezembro, a CryptoQuant revela uma mudança significativa no comportamento dos detentores de bitcoin a longo prazo (LTH), enquanto alguns analistas antecipam um rali de final de ano.

Estes últimos, que mantêm seu BTC por mais de 155 dias, aparentemente suspenderam suas vendas enquanto o mercado caiu abaixo de 90.000 dólares.

“A razão SOPR do bitcoin (LTH-SOPR / STH-SOPR) caiu para 1,35, atingindo seu nível mais baixo desde o início de 2024”, indica o analista CryptoOnchain em uma publicação divulgada no blog Quicktake da CryptoQuant.

Essa razão, que compara a rentabilidade dos UTXOs gastos pelos detentores de longo prazo e curto prazo, é um indicador essencial da pressão potencial de venda no mercado.

Essa queda da razão é interpretada como o fim de uma fase de distribuição intensa por parte dos LTH. Em outras palavras, esses atores, historicamente considerados os mais sólidos do mercado, pararam de realizar seus lucros ou cortar suas perdas.

O relatório da CryptoQuant menciona uma “reinicialização completa do mercado”, sugerindo que o excesso especulativo observado no início do ciclo altista foi eliminado. Segundo os dados disponíveis, observa-se :

• O fim da pressão vendedora exercida pelos detentores de longo prazo, frequentemente responsáveis pelas grandes fases de distribuição ;

• Um retorno a níveis mais baixos de rentabilidade, reduzindo o incentivo para vender para esses perfis de investidores ;

• Uma purga do mercado dos excessos especulativos, que haviam levado a razão a picos no ápice do ciclo.

Como resume CryptoOnchain, “a queda sugere uma reinicialização massiva do mercado. A espuma especulativa que havia impulsionado a razão a picos foi eliminada”. Assim, essa mudança estrutural poderia anunciar um novo equilíbrio de mercado, porém sem sinal claro de um reinício altista iminente.

Especuladores de curto prazo em plena hesitação

Enquanto os detentores históricos se retiram da arena, os atores de curto prazo (STH) parecem ter assumido, não sem incoerências.

A CryptoQuant observa um comportamento errático desses especuladores, caracterizado por movimentos líquidos de compra e venda em um período muito curto. “A mudança líquida de posição dos STH em 30 dias teve um forte pico de alta em 24 de novembro, antes de se tornar negativa em 1º de dezembro”, esclarece o relatório.

Esses dados ilustram uma profunda incerteza entre os atores recentes do mercado, cujas decisões parecem ser mais ditadas por flutuações de curto prazo do que por convicções fundamentais.

Essa instabilidade também se reflete no fato de que agora são majoritariamente os STH que geram as transações com lucro. Ao contrário dos LTH que suspenderam seus movimentos, os especuladores continuam a entrar e sair rapidamente do mercado.

A falta de direção clara e a volatilidade emocional desse segmento poderiam manter o bitcoin em uma zona de turbulência, sem um apoio real para desencadear um novo impulso altista.

O preço do bitcoin reflete menos uma inércia do que uma mudança silenciosa. Com o desaparecimento da pressão vendedora dos detentores históricos, o mercado entra em uma fase de espera. Resta ver se essa reinicialização prepara um salto duradouro ou prolonga a instabilidade atual.