Bitcoin reage enquanto os ETF seguem em queda

O mercado de criptomoedas acaba de ultrapassar um marco simbólico, mas esse renascimento da confiança esconde uma realidade muito mais frágil. Enquanto os ETFs cripto deveriam estabelecer duradouramente os capitais institucionais no mercado, seus últimos relatórios financeiros revelam falhas que questionam a solidez dessa dinâmica. Essa constatação ocorre em um momento crucial, onde as decisões do Federal Reserve e as incertezas macroeconômicas americanas continuam a direcionar os fluxos globais. Uma combinação que pode pesar na trajetória desses ativos nos próximos meses.

ETF Bitcoin : A série negra de oito semanas

Os fundos de índice negociados lastreados em bitcoin à vista nos Estados Unidos acabaram de sofrer um revés sem precedentes nos mercados regulados. Segundo os dados compilados pela SoSoValue, os movimentos de capitais da semana passada se declinam assim :

• Uma perda líquida de cerca de 527 milhões de dólares nos quatro dias de negociação de uma semana encurtada pelo feriado nacional americano ;
• Uma oitava semana consecutiva de fluxos líquidos negativos, que agora é considerada como “a mais longa série de saídas semanais da história desses fundos” ;
• Perdas líquidas acumuladas para esses produtos que agora totalizam 5,53 bilhões de dólares desde o início do ano ;
• Uma mudança radical de dinâmica, sabendo que antes do início dessa fase de baixa em meados de maio, esses veículos financeiros nunca haviam alinhado mais de cinco semanas consecutivas de retiradas líquidas.

No entanto, esse balanço semanal desastroso esconde um notável surto técnico ocorrido no final do período. Na sessão de quinta-feira, 2 de julho, os ETFs Bitcoin atraíram, de fato, 221,72 milhões de dólares em entradas líquidas, registrando seu “maior volume diário desde 5 de maio”. Essa recuperação pôs fim a uma agonia de dez sessões consecutivas de saídas de capital, uma sequência que drenou literalmente cerca de 2,71 bilhões de dólares.

O fundo Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) dominou amplamente essa sessão de alívio com 165,96 milhões de dólares em entradas, seguido pelo produto da ARK e 21Shares (ARKB), que captou 91,84 milhões de dólares. Os observadores notam, aliás, uma desaceleração geral no ritmo das saídas, já que a semana anterior havia registrado uma drenagem muito maior de 1,79 bilhão de dólares.

BlackRock sob pressão : prejuízos latentes recordes

Enquanto a maioria dos emissores retomava o fôlego na quinta-feira, o gigante da gestão de ativos BlackRock se destacou como uma exceção preocupante nos mercados. Seu fundo principal, o iShares Bitcoin Trust (IBIT), foi o único ETF a registrar fluxos negativos nessa última sessão, sofrendo uma perda de 40,43 milhões de dólares. Esse desempenho negativo marca o décimo primeiro dia consecutivo de retiradas para o IBIT. Tais saídas reduziram o fundo em quase 2,2 bilhões de dólares apenas nesse período.

Agora, o colosso de Wall Street exibe 44,91 bilhões de dólares em ativos líquidos, lastreados em 59,99 bilhões de dólares de entradas acumuladas desde seu lançamento. Essa queda constante se explica particularmente por uma realidade financeira crítica para os detentores de cotas: “o investidor médio do IBIT atualmente acumula uma perda latente de cerca de 40%”.

Ethereum e Hyperliquid mudam de ritmo

Essa capitulação dos investidores institucionais não se limita ao bitcoin e também se espalha para outros ativos do ecossistema. Os ETFs Ethereum à vista também registraram uma fuga de 13,67 milhões de dólares durante a semana, encerrando sua oitava semana consecutiva no vermelho e igualando seu recorde histórico de saída estabelecido entre o final de fevereiro e meados de abril de 2025.

Além disso, os fundos Ether, que apresentam uma perda líquida de 1,44 bilhão de dólares desde janeiro, limitaram os danos graças a dois dias consecutivos de entradas na quarta e quinta-feira. Paralelamente, o setor nascente dos ETFs Hyperliquid sofre uma forte desaceleração. Após uma semana recorde de 111,36 milhões de dólares no final de junho, esses produtos captaram apenas 4,32 milhões de dólares, marcando sua pior performance semanal desde o lançamento em maio.

É evidente que esses movimentos massivos de capital desenham cenários complexos para os próximos meses. A recuperação dos preços observada no final da semana, que levou o Bitcoin para cerca de 63.150 dólares após uma mínima de 21 meses abaixo de 58.000 dólares, mostra que o mercado à vista reage fortemente aos indicadores macroeconômicos, especialmente aos dados americanos de emprego que afastam a perspectiva de aumento das taxas do Federal Reserve.

No entanto, o otimismo deve ser bastante moderado. Os especialistas da CryptoQuant alertaram sobre um aumento dos depósitos de bitcoins e altcoins nas plataformas de troca, um fenômeno técnico que tradicionalmente anuncia um aumento da volatilidade. A curto prazo, a capacidade dos ETFs em manter os fluxos de entrada de quinta-feira será o verdadeiro indicador da confiança institucional.