Bitcoin recebe US$ 8 bilhões em uma semana

Em um período de sete dias, a capitalização realizada do ativo saltou 8 bilhões de dólares, marcando um aumento de atividade on-chain raramente observado fora dos períodos de tensão extrema. Este indicador, que mede os investimentos realmente efetuados, sugere um possível retorno de alta. No entanto, apesar dessa efervescência estrutural, o preço à vista do bitcoin permanece estático. Instala-se uma dissonância entre o movimento interno da rede e a inércia dos fluxos externos.

Uma retomada on-chain escondida pela estagnação dos preços

Na última semana, a capitalização realizada do bitcoin avançou 8 bilhões de dólares, ultrapassando a marca de 1.100 bilhões de dólares. Este indicador, que mede o valor dos bitcoins no momento da última transferência, indica uma intensificação dos movimentos na rede, apesar da liquidação de 1,1 bilhão de dólares.

Segundo dados da CryptoQuant, este aumento é fruto de uma acumulação ativa, principalmente por parte de institucionais. “A demanda on-chain é robusta”, ressalta Ki Young Ju, CEO da CryptoQuant, que atribui esses fluxos às firmas de tesouraria Bitcoin e aos ETFs. Essa retomada de atividade ocorre, contudo, em um clima ainda marcado pelas sequelas do crash de 19 bilhões de dólares ocorrido no início de outubro.

Diversos indicadores reforçam essa leitura de uma dinâmica subjacente em reconstrução, apesar da aparente estagnação do preço :

• O preço do bitcoin ultrapassou 110.000 dólares, refletindo um aumento do custo médio dos BTC recentemente transferidos ;

• Os especialistas em mineração aumentam suas capacidades de produção : a empresa American Bitcoin, ligada à família Trump, investiu 314 milhões de dólares em 17.280 novos ASICs;

• A taxa global de hash (hashrate) da rede está em alta, o que Ki Young Ju interpreta como um sinal claro de alta no longo prazo;

• Tudo isso ocorre em um mercado onde os fluxos on-chain aumentam, sem reação proporcional do preço nos mercados spot.

Essa discrepância entre fundamentos e valorização traduz um paradoxo. Apesar de uma estrutura técnica e econômica que melhora, o bitcoin parece carecer de apoio suficiente para iniciar uma dinâmica clara de alta.

O desengajamento temporário dos ETF freia a recuperação

Para entender esse bloqueio, é preciso olhar aos dois catalisadores que impulsionaram amplamente o mercado nos últimos meses : os ETFs de Bitcoin e a estratégia de compra contínua da Strategy. Essas duas fontes de demanda, outrora fortemente positivas, estão atualmente em retração.

“A demanda agora é puxada principalmente pelos ETFs e pela Strategy, mas suas compras têm desacelerado atualmente”, alerta Ki Young Ju em um post publicado no X. Essa desaceleração dos principais fluxos institucionais limita, segundo ele, qualquer tentativa de recuperação duradoura. Enquanto esses canais não retomarem, o mercado continuará sob pressão.

https://twitter.com/ki_young_ju/status/1984972585625583862

Além disso, o contexto macroeconômico e geopolítico continua alimentando uma certa prudência. O clima permanece marcado pela incerteza, apesar de anúncios como o acordo comercial entre os presidentes Trump e Xi Jinping. Do lado dos particulares, a confiança ainda não retornou. Os indicadores de sentimento permanecem na zona dita de “medo” desde o crash de outubro, o que reduz a probabilidade de um aumento da demanda no curto prazo.

Segundo os analistas da exchange Bitfinex, uma reversão de tendência poderia, no entanto, ocorrer se as condições se alinharem. Eles estimam que uma entrada de 10 a 15 bilhões de dólares nos ETFs, combinada com uma política monetária mais flexível do Federal Reserve americano (com duas reduções de taxas no quarto trimestre), poderia impulsionar o BTC para os 140.000 dólares já em novembro.