Bitcoin se livra de 30% do seu open interest: Uma recuperação iminente?

Desde o início deste ano, um indicador-chave dos mercados de derivativos de Bitcoin sofreu uma queda marcada. O open interest (OI) caiu cerca de 30% em relação ao seu pico de outubro de 2025. Essa queda acompanha uma redução massiva do efeito alavancagem no ecossistema de derivativos. Para muitos analistas, esse movimento poderia sinalizar não apenas o fim de uma fase especulativa intensa, mas também a construção de uma base sólida para uma possível retomada de alta.

Uma purga de alavancagem: por que isso é importante

O open interest mede o valor total dos contratos que não foram liquidados. Quando ele aumenta, pode indicar que novos capitais estão entrando em posições longas ou curtas. No entanto, quando diminui fortemente, como é o caso hoje, isso não passa despercebido. De fato, isso frequentemente significa que posições com forte efeito alavancagem estão sendo fechadas, seja voluntariamente, seja em decorrência de liquidações forçadas.

No caso do Bitcoin, o OI atingiu um recorde histórico de mais de 15 bilhões de dólares no início de outubro de 2025. É quase três vezes mais do que no pico da maior fase de alta anterior de 2021. Esse pico refletia uma especulação extremamente alta, com compromissos massivos de capital nos mercados futuros.

Desde então, uma redução de mais de 30% no OI ocorreu, levando o nível a um ponto mais moderado. Essa contração aconteceu paralelamente a um período de correção dos preços e liquidações significativas. Ao eliminar essas posições de alto risco, o mercado estaria eliminando o excesso de alavancagem. Assim, reduziria os riscos de futuras ondas de vendas violentas.

Bitcoin: Rumo a um piso de mercado?

Esse tipo de redução do open interest frequentemente coincidiu com a formação de fundos significativos nos ciclos do Bitcoin. Segundo os dados do analista CryptoQuant, essas fases de desalavancagem costumavam marcar o piso de um mercado antes de uma recuperação mais saudável e duradoura.

De fato, quando os traders comprometem muitos capitais com efeito alavancagem, o menor movimento de preço pode desencadear ondas de liquidações. Isso pode levar a movimentos de pânico, amplificando fortemente a queda dos preços. Assim, reduzir o open interest significa retirar essas posições frágeis, trazendo um equilíbrio mais estável entre compradores e vendedores.

Essa “purga” poderia resultar em um mercado menos vulnerável a choques súbitos. À medida que a alavancagem diminui, os preços podem ter mais margem para se estabilizar. Eles também podem subir sem disparar novas ondas de liquidações.

Embora esse alívio das posições seja visto como um sinal técnico potencialmente otimista, não significa automaticamente que a tendência de alta tenha começado. Alguns provedores de dados do mercado de derivativos indicam que o trading estrutural ainda não tende claramente a um mercado de alta. O ambiente atual parece mais reativo do que antecipatório. A alta dos preços leva alguns traders a fechar posições em vez de abrir novas.

Investidores de longo prazo podem ver essa limpeza como uma oportunidade de reposicionamento estratégico. Já os traders mais ativos ficarão de olho nos indicadores técnicos. Eles observarão a evolução do sentimento do mercado.