Brian Armstrong defende a solidez estrutural do Bitcoin

Podemos olhar para uma queda do Bitcoin como um diagnóstico… ou como um espelho. Brian Armstrong, CEO da Coinbase, escolhe claramente a segunda opção: segundo ele, a recente baixa se parece mais com uma crise de nervos coletiva do que com uma falha no motor. A rede não está se deteriorando. São as emoções que fazem barulho.

Uma queda do Bitcoin que fala principalmente… das pessoas

Armstrong explicou isso na CNBC, durante o World Liberty Forum na Flórida: o movimento atual é principalmente psicológico. Em outras palavras, muitos estão realizando lucros após um período forte, e outros vendem porque imaginam que “os outros” vão vender.

É um detalhe que muda tudo: se o problema é o medo (ou a antecipação do medo), o remédio não é um conserto técnico. É tempo, fluxos e um retorno da convicção. E isso, o Bitcoin já viu acontecer.

Ele também descarta duas narrativas da moda: a ideia de que a queda viria de uma possível mudança na liderança do Fed, ou de uma ameaça iminente do tipo computação quântica. Não que esses temas sejam “inexistentes”, mas eles não explicam essa queda específica, agora, nesse ritmo.

“Os fundamentos”: essa palavra que usamos errado

Quando Armstrong diz que os fundamentos continuam intactos, ele está falando de algo simples: o Bitcoin não depende de um CEO, nem de um balanço, nem de uma decisão surpresa. Essa é justamente a sua peculiaridade: um ativo que continua a existir mesmo quando todos discutem sobre ele.

E a Coinbase, por sua vez, não faz a comédia do espectador. Armstrong destaca que a empresa está recomprando suas ações e “comprando a queda” no Bitcoin, uma maneira de dizer: “se fosse uma ruptura estrutural, não estaríamos reforçando”.

Esse ponto é interessante para a leitura do mercado: uma empresa listada, exposta regulamentarmente, escolhe transformar a queda em oportunidade. Não é uma profecia, mas é um sinal de postura: longo prazo, sem pânico.

As baleias acumulam: apoio discreto, não uma varinha mágica

Enquanto o mercado faz seus debates, as “whales” fazem outra coisa: acumulam. Segundo o analista Darkfost (dados da CryptoQuant reprisados por vários canais), mais de 200.000 BTC teriam sido acumulados, com um aumento da oferta detida pelas baleias de cerca de 2,9 M para mais de 3,1 M BTC (ou seja, ~+3,4%).

Atenção, uma nuance importante: também observamos entradas (inflows) para as exchanges. Isso pode criar pressão vendedora no curto prazo, porque depositar numa plataforma pode preceder uma venda. Mas o ângulo da “média mensal” mostra uma tendência geral: a reserva cresce apesar do barulho.

E o paralelo histórico é tentador: a última acumulação desse tamanho teria ocorrido durante a correção de abril de 2025, pouco antes de uma recuperação marcante (um movimento que muitos resumem como a passagem de cerca de $76.000 para $126.000). Isso pode se repetir? Ninguém pode garantir.

Mas um ponto se destaca: alguns grandes players veem os níveis atuais como uma zona de acumulação potencialmente interessante justamente porque o mercado não está em euforia, mas em modo de cobertura. Isso não impede, contudo, uma parte dos traders de apostar numa queda para US$ 40.000.