BTC perto de data crítica : 27 de junho

Na véspera de uma expiração de opções fora do comum estimada em 20 bilhões de dólares, o mercado cripto prende a respiração. Com o Bitcoin em torno de 107.800 dólares, cada movimento de preço se transforma em uma batalha entre compradores e vendedores. Nesse duelo estratégico, bilhões estão em jogo. O desfecho dependerá da capacidade dos compradores de assegurar níveis-chave antes da conclusão. Uma pressão máxima se instala à medida que o prazo fatal se aproxima.

As opções de Bitcoin colocam os compradores em posição de vantagem

À medida que se aproxima a expiração mensal de 27 de junho, as posições abertas no mercado de opções de Bitcoin atingem um nível excepcional de 20 bilhões de dólares, enquanto a principal criptomoeda se recupera após o cessar-fogo. De fato, as opções de compra dominam com 11,2 bilhões de dólares, contra 8,8 bilhões para as opções de venda.

Esse desequilíbrio técnico dá claramente a vantagem aos compradores, sobretudo porque a grande maioria das opções de venda, ou seja, 7,1 bilhões de dólares, está posicionada em níveis abaixo de 101.000 dólares, portanto potencialmente sem valor no vencimento.

A dinâmica mudou claramente a favor dos compradores. Nesse contexto, seu objetivo estratégico é simples : manter o BTC acima de 106.000 dólares para tirar o melhor proveito da situação.

Esse limite técnico se explica pelos desequilíbrios projetados entre posições longas e curtas no vencimento. Veja como se distribuem os ganhos teóricos conforme o preço do BTC:

• Entre 100.000 $ e 101.500 $ : 1,74 bilhão $ para os compradores contra 1,75 bilhão $ de vendedores, um resultado quase neutro ;
• Entre 101.500 $ e 102.500 $ : vantagem alta de 235 milhões $ ;
• Entre 102.500 $ e 104.500 $ : vantagem alta de 750 milhões $ ;
• Entre 104.500 $ e 106.000 $ : vantagem alta de 1,41 bilhão $ ;
• Entre 106.000 $ e 108.000 $ : vantagem alta de 2,1 bilhões $, a zona mais favorável aos compradores.

Para os vendedores, forçar o BTC a fechar abaixo de 101.500 dólares seria sua única chance de conter perdas. Caso contrário, os investidores otimistas poderiam garantir lucros massivos, além de estabelecer uma base técnica sólida para mirar os 110.000 dólares já em julho.

Um contexto macroeconômico favorável : o Fed, os mercados acionários e o apetite pelo risco

Além das dinâmicas internas do mercado de derivativos, os recentes sinais macroeconômicos oferecem um contexto promissor para os compradores. Durante seu testemunho semestral perante a comissão de serviços financeiros da Câmara dos Representantes, Jerome Powell declarou que “várias trajetórias são possíveis” a respeito das taxas de juros, inclusive “uma queda antes do previsto” se a inflação permanecer moderada.

Essa mudança de tom, vista como mais flexível, é reforçada pelos comentários de outros responsáveis do Fed, como Michelle Bowman e Christopher Waller, que antecipam possíveis quedas já na reunião de julho.

Paralelamente, o S&P 500 alcançou um pico, refletindo um renascimento da confiança dos investidores em ativos de risco. Nesse cenário, alguns observadores já veem uma redistribuição das alocações: de títulos soberanos para classes de ativos como o bitcoin, frequentemente considerado uma proteção contra a inflação ou um ativo de crescimento não correlacionado.

Essa rotação potencial é reforçada por previsões de crescimento modesto (+5 %) para a receita das empresas do S&P 500 neste ano, levando alguns gestores a buscar retornos em outros lugares. Mesmo sem nova injeção de liquidez pelos bancos centrais, a queda dos rendimentos dos títulos pode ser suficiente para sustentar a trajetória de alta do BTC no médio prazo.

No curto prazo, se o Bitcoin mantiver sua posição acima de 106.000 dólares na expiração de 27 de junho, os compradores podem tirar uma vantagem financeira imediata, além de consolidar uma dinâmica psicológica favorável. No médio prazo, a evolução das políticas monetárias, os fluxos para os ETFs de Bitcoin e o clima geopolítico internacional continuarão sendo variáveis-chave a observar. As bases para um novo impulso de alta parecem estar reunidas. Resta saber se o mercado saberá aproveitá-las.