Capital de risco retorna à cripto: Q3 atinge US$ 4,65 bi com confiança em alta

Após uma desaceleração prolongada, o investimento em startups focadas em cripto recuperou-se fortemente no terceiro trimestre, alcançando 4,65 bilhões de dólares. Isto marca uma das explosões mais fortes de atividade de capital de risco desde a queda causada pelo colapso da FTX no final de 2022. A confiança dos investidores, que tinha caído durante esse período, parece estar se recuperando à medida que as empresas voltam a apoiar novas iniciativas em cripto em níveis não vistos nos últimos anos.

O Q3 de 2025 registra forte atividade de capital de risco em cripto

No terceiro trimestre de 2025, o investimento em empreendimentos de cripto subiu 290% em relação ao trimestre anterior, distribuído por 415 acordos. O aumento refletiu tanto uma alta significativa no financiamento total quanto uma leve elevação no número de investimentos. Alex Thorn, chefe de pesquisa na Galaxy Digital, destacou o forte crescimento trimestre a trimestre em um relatório recente. Em comparação, o primeiro trimestre de 2025 registrou 4,8 bilhões de dólares em financiamento, tornando o Q3 um dos períodos mais fortes para o setor.

Esse crescimento foi acompanhado por atividade contínua em várias áreas, incluindo stablecoins, inteligência artificial, infraestrutura blockchain e plataformas de negociação. Projetos em estágio inicial também continuaram a receber apoio constante, especialmente na fase inicial de financiamento. No geral, esses padrões sugerem que o engajamento de capital de risco em cripto permanece sólido, mesmo que não tenha retornado aos níveis frenéticos vistos durante o mercado altista de 2021–2022.

Em meio a esse aumento, um pequeno número de grandes acordos representou uma parte significativa do financiamento. Sete acordos sozinhos representaram cerca de metade do capital total. Entre as maiores rodadas estavam 1 bilhão de dólares para Revolut, 500 milhões para Kraken, 250 milhões para Erebor, 146 milhões para Treasury e 135 milhões para Fnality. Empresas fundadas em 2018 receberam a maior parte do capital total, enquanto as lançadas em 2024 tiveram o maior número de acordos.

Domínio dos EUA e distribuição regional

Os Estados Unidos continuaram a liderar o setor, tanto em termos de capital quanto do volume de acordos. Aqui está o detalhamento da distribuição global:

• Empresas com sede nos EUA capturaram 47% de todo o financiamento e foram responsáveis por 40% dos acordos finalizados, mantendo sua posição dominante no espaço de capital de risco em cripto.
• O Reino Unido veio em seguida, recebendo 28% do investimento total e completando 6,8% de todos os acordos.
• Singapura e os Países Baixos atraíram porções menores de capital, com 3,8% e 3,3%, respectivamente, enquanto o número de acordos em Singapura atingiu 7,3%, e Hong Kong respondeu por 3,6% das transações.

Sobre a futura liderança dos EUA em cripto, Thorn observou,  “Esperamos que o domínio dos EUA aumente, especialmente agora que a lei GENIUS foi aprovada e principalmente se o Congresso conseguir passar uma lei sobre a estrutura de mercado cripto, o que incentivaria ainda mais as firmas tradicionais de serviços financeiros dos EUA a entrarem de forma séria no espaço.”

Desafios que impactam o financiamento de capital de risco em cripto

Enquanto isso, a atividade de capital de risco não acompanhou a alta dos preços das criptomoedas. O Bitcoin, por exemplo, atingiu um recorde de 126.000 dólares em outubro, mas o crescimento do financiamento ficou atrás. Thorn destacou que durante os ciclos de alta anteriores, em 2017 e 2021, a atividade de capital de risco costumava acompanhar de perto os ganhos de preço dos tokens — uma conexão que enfraqueceu nos últimos dois anos.

Thorn apontou que “a estagnação do capital de risco se deve a vários fatores, como o declínio do interesse em setores de capital de risco cripto anteriormente populares, como jogos, NFTs e Web3; concorrência de startups de IA por capital de investimento; e taxas de juros mais altas, que desestimulam alocadores de risco em geral.”

Sobre os desenvolvimentos que afetam o capital de risco, o relatório apontou que produtos negociados em bolsa spot (ETPs) e empresas de tesouraria de ativos digitais podem estar desviando capital dos empreendimentos cripto em estágio inicial. Grandes investidores dos EUA buscam cada vez mais exposição através de ETPs spot de Bitcoin ou Ethereum, em vez de financiar startups diretamente. Se essa tendência continuar, Thorn comentou que mais investimento pode fluir para os ETPs, potencialmente limitando o financiamento para áreas como finanças descentralizadas e Web3.