Coinbase alerta para consolidação no setor de tesourarias cripto

O setor de ativos digitais (DAT) continua a expandir, mas o chefe de pesquisa de investimentos da Coinbase, David Duong, espera que o cenário das tesourarias corporativas de cripto se estreite. Muitos players menores de tesouraria provavelmente serão adquiridos ou fundidos, deixando apenas um punhado de empresas líderes.

Empresas de tesouraria cripto adotam aquisições estratégicas

Essa mudança, explicou Duong, reflete a maneira como as empresas estão se posicionando para atrair a atenção dos investidores. Em sua opinião, o estágio de amadurecimento da indústria não será guiado somente por esforços para elevar os preços das ações, mas também por combinações corporativas. Ele apontou um exemplo recente: no final de setembro, a Strive, uma antiga empresa de gestão de ativos que se transformou em uma empresa de tesouraria de Bitcoin, concordou em adquirir a Semler Scientific em um acordo totalmente em ações.

Para Duong, essa atividade indica como essas empresas estão começando a tratar fusões e aquisições como parte central de suas estratégias de crescimento, ao invés de depender apenas de manobras financeiras ligadas ao desempenho de suas ações.

Risco, retornos e rivalidade nas tesourarias cripto

Além das mudanças estruturais, Duong observou que as empresas de tesouraria estão usando estratégias específicas às criptomoedas para aumentar os retornos, incluindo staking e DeFi looping. Ele alertou, no entanto, que a trajetória de longo prazo desse mercado dependerá de condições mais amplas.

Fatores como regulamentação, liquidez e estabilidade geral do mercado terão grande influência sobre o sucesso dessas estratégias.

Baseando-se nisso, Duong e o pesquisador da Coinbase Colin Basco descreveram o estado das participações públicas em tesouraria em uma nota de pesquisa de setembro, fornecendo os seguintes números.

• Em 10 de setembro, as tesourarias públicas de ativos digitais detinham coletivamente mais de 1 milhão de Bitcoins avaliados em cerca de US$ 110 bilhões.
• Eles também reportaram participações de 4,9 milhões de Ether no valor de US$ 21,3 bilhões.
• Além disso, essas empresas controlavam 8,9 milhões de tokens Solana com valor total de US$ 1,8 bilhão.
• Duong e Basco também notaram que participantes mais novos no mercado estão se arriscando mais ao direcionar capital para altcoins menores.

O mesmo relatório descreveu o ambiente mais amplo como uma fase de “player-contra-player”. Nessa fase, as empresas de tesouraria competem por visibilidade, e espera-se que essa rivalidade mantenha a maior parte do capital fluindo para criptomoedas maiores e mais estabelecidas.

Competição, pressão de mercado e consolidação entre tesourarias cripto

Duong também comentou ao Cointelegraph que muitos operadores de tesouraria parecem agir com a suposição de que apenas um número limitado de detentores dominantes emergirão para cada token principal. Isso tem incentivado as empresas a focar em escalar suas operações rapidamente ou se apoiar em medidas financeiras como recompra de ações.

Segundo ele, essa abordagem pode ter contribuído para a fraqueza do setor durante meados a final de setembro. Em vez de expandir suas reservas cripto, as empresas direcionaram capital significativo para estabilizar ou elevar o preço de suas próprias ações, ficando vulneráveis durante a queda.

As consequências foram severas para várias empresas de tesouraria negociadas em bolsa. Os preços das ações caíram drasticamente, em alguns casos até 90%. Essas quedas geraram preocupações sobre saturação excessiva no mercado e incertezas sobre a sustentabilidade dos modelos dessas empresas ao longo do tempo.

Refletindo sobre essas tendências, parece improvável que a indústria de tesouraria de ativos digitais consiga sustentar todas as empresas existentes. Ao longo do tempo, o mercado cripto deve se consolidar, deixando apenas alguns players fortes capazes de manter escala, confiança dos investidores e resiliência em meio às condições mutáveis.