Cripto: As negociações onchain explodem com 972 bilhões de dólares em contratos perpétuos

Mesmo quando a temperatura do mercado cripto cai, alguns termômetros continuam mostrando aumentos espetaculares. Longe do tumulto midiático em torno do preço do bitcoin ou da volatilidade dos memecoins, outro segmento da indústria traça seu caminho. Os contratos perpétuos onchain, discretos mas formidáveis, explodem em volume e uso. Essa dinâmica, menos visível, sugere que o equilíbrio do mercado não depende mais apenas da especulação: está agora ancorada na própria estrutura da DeFi.

Os perps: da especulação à infraestrutura DeFi

Antes reservados a um punhado de iniciados, os futuros perpétuos agora estão no centro das estratégias DeFi. Não é mais necessário esperar uma “altseason” para buscar performance. Atualmente, os traders cripto correm para esses derivativos alavancados, capazes de multiplicar ganhos… ou perdas. Tudo isso, sem nunca tocar nos mercados spot.

David Duong, pesquisador da Coinbase, fala de um uso massivo dos perps para compensar a ausência de movimento nos altcoins. E acrescenta:

O nível sem precedentes de alavancagem oferecido pelos perps permitiu que traders ampliassem sua exposição e seus lucros potenciais (ou suas perdas) com um capital pequeno. Acreditamos que essa atração foi particularmente forte, já que os mercados spot dos altcoins estiveram relativamente estagnados durante o último ano.

Essa mudança de abordagem é explicada pela composabilidade. Na DeFi, os perps não são mais apenas apostas arriscadas. Eles se tornam primitivas financeiras, integradas nos pools de liquidez, protocolos de empréstimo, e até usados como colateral. O ecossistema os reutiliza, integra e combina. Não se especula mais apenas com eles: constrói-se ao redor.

DeFi impulsionada: os DEX redefinem a performance

Enquanto os CEX se consolidam, os DEX se emancipam. Plataformas de negociação descentralizadas como Lighter, Aster e Hyperliquid exibem volumes que fariam giants centralizados corarem. Nos últimos 30 dias, juntas somam quase 972 bilhões $ em volume de contratos perpétuos onchain. Lighter lidera, com 203 bilhões $, seguido de perto por Aster (171,8 B$) e Hyperliquid (160,6 B$).

Mas os números não dizem tudo. O que muda é a tecnologia. Lighter, por exemplo, combina performance de alta frequência com infraestrutura de nova geração. Graças a seus circuitos ZK no Ethereum L2, a plataforma garante rapidez e verificabilidade. Acabaram os limites de depósito ou códigos de convite: a porta está aberta.

Em um tweet fundador, a equipe explica:

Negocie contratos perpétuos com baixo custo e baixa latência no Ethereum L2 graças a circuitos ZK personalizados que permitem pareamento e liquidações verificáveis. Descubra a negociação onchain com performance de mercados de alta frequência.

Com mais de 188.000 contas únicas e 50.000 usuários ativos por dia, a Lighter demonstra que a DeFi pode combinar inclusão, performance e transparência.

Os equity perps: a cripto invade as finanças tradicionais

Outro campo de jogo dos perps? Não são mais apenas Ethereum ou Solana. São as ações. Duong menciona a chegada próxima dos equity perps: contratos perpétuos baseados em ações tokenizadas. Uma forma de expor traders aos títulos do Nasdaq ou do S&P 500… sem passar pela Wall Street.

Com acessibilidade 24/7, esses derivativos poderiam transformar fins de semana em campo de jogo bursátil para a comunidade cripto global. O desafio? Tornar os mercados mais abertos, fluidos e constantes.

Nesse contexto, a fronteira entre finanças tradicionais e cripto desaparece. A demanda mundial por produtos líquidos, eficientes e flexíveis impulsiona os perps ao centro do jogo. E não é mais só para especuladores. Protocolos os usam para dinamizar rendimentos, gerenciar riscos, estabilizar carteiras.

Marcos para recordar: números e fatos marcantes

• 972 bilhões $: Volume acumulado dos perps onchain em 30 dias (dados DeFiLlama);
• 1,2 T$: Volume máximo mensal alcançado até o final de 2025 nos DEX segundo Duong;
• 188.000 contas únicas na Lighter (Ethereum L2), com 50.000 ativas por dia;
• 3 plataformas dominam: Lighter, Aster e Hyperliquid (quase 535 B$ juntas);
• Preço do BTC: cerca de 41.000 $ atualmente, em um mercado cauteloso.

Em outubro passado, a Hyperliquid alcançou um marco decisivo com a implementação do protocolo HIP-3. Essa virada abriu o acesso aos mercados perpétuos para um público mais amplo, reforçando ainda mais a dinâmica onchain. Prova de que a transformação do mercado cripto não ocorre só na superfície: ela se opera também nas bases técnicas e estruturais da DeFi.