Cripto: Explosão dos DAT em 2025, colapso em 2026?
Já vimos modismos mais barulhentos, mas raramente um modismo tão corporativo. Em 2025, os DAT, essas empresas que colocam Bitcoin ou outros criptoativos no centro de seu caixa, se multiplicaram a uma velocidade quase suspeita. E já, alguns líderes do setor cripto falam de 2026 como um corredor estreito, onde muitos não passarão.
Em resumo
- Os DAT explodiram em 2025 ao transformar o Bitcoin em vitrine de caixa, mas o modelo já mostra suas falhas assim que o preço oscila.
- Em 2026, muitos correm o risco de serem eliminados no primeiro drawdown verdadeiro, principalmente aqueles que acumulam sem estratégia nem disciplina.
- Para sobreviver, os DAT deverão passar do storytelling para o rendimento e infraestrutura profissional, enfrentando a concorrência dos ETFs cripto.
A corrida pelo caixa cripto, versão empresa
O número é brutal e diz tudo. Segundo Ryan Chow, do Solv Protocol, passou-se de cerca de 70 empresas compradoras e detentoras de Bitcoin no início de 2025 para mais de 130 em meados do ano. Um crescimento que parece um descontrole, não uma adoção cuidadosa.
Por que essa febre? Porque um balanço impulsionado pelo Bitcoin faz sonhar. Atrai atenção. Simplifica o storytelling. “Nós acumulamos”, ponto final. Exceto que um narrativo, mesmo bem embalada, não substitui uma estratégia de caixa.
E é precisamente aí que a fissura aparece. Os executivos citados descrevem uma mecânica sob pressão. Quando o preço oscila, as ações desses atores balançam, e o modelo cripto se torna mais frágil do que parece.
O mercado não perdoa os caixas vitrine
Altan Tutar resume o clima sem poesia. 2026 promete ser sombrio. Tradução prática: se você é apenas um cofre que espera que o BTC suba eternamente, você está jogando cara ou coroa com sua empresa.
Ryan Chow diz de modo diferente, mas o fundo é idêntico. Um caixa Bitcoin não é uma solução mágica para o crescimento infinito em dólares. E muitos provavelmente não sobreviveriam ao próximo drawdown verdadeiro.
Tivemos uma amostra em dezembro. O Bitcoin caiu brevemente perto de 84.398 dólares, e a volatilidade reacendeu o tema dessas montanhas-russas de valorização, que complicam o financiamento e a confiança. Naquele momento, quem havia transformado a acumulação em marketing às vezes se viu vendendo, só para cobrir seus custos. Esse é o cenário mais banal. E o mais tóxico.
O rendimento, a disciplina e o braço de ferro contra os ETFs
O ponto interessante é que os executivos não dizem: tudo vai desmoronar. Eles dizem: o modelo precisa evoluir. Os vencedores, segundo Tutar, serão os que adicionam um valor real além do estoque. Produtos. Mecanismos que geram retornos regulares e que redistribuem parte aos stakeholders.
Vincent Chok aponta o inimigo silencioso: os ETFs cripto. Para muitos investidores, eles oferecem exposição regulada, simples e cada vez mais competitiva. Conclusão: se os DAT querem competir, devem falar a língua TradFi. Transparência, auditabilidade, conformidade, infraestrutura profissional.
Chow leva a lógica adiante. Tratar o Bitcoin como um capital digital ativo, integrado a uma estratégia de rendimento. Ele cita o uso de instrumentos on-chain para produzir um yield mais sustentável, ou ativos colateralizados para acessar liquidez quando o mercado recua. Em resumo: parar de colocar BTC numa prateleira e chamar isso de finanças.
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Fasciné par le bitcoin depuis 2017, Evariste n'a cessé de se documenter sur le sujet. Si son premier intérêt s'est porté sur le trading, il essaie désormais activement d’appréhender toutes les avancées centrées sur les cryptomonnaies. En tant que rédacteur, il aspire à fournir en permanence un travail de haute qualité qui reflète l'état du secteur dans son ensemble.
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