Cripto : O mercado se estabiliza, sem recuperação de volume

O mercado cripto recupera um tom mais neutro, mas permanece silencioso. O Índice Crypto Fear & Greed subiu para 54, sinal de um retorno ao equilíbrio após semanas dominadas pelo medo, enquanto os preços se estabilizam. Contudo, o sinal mais eloquente vem de outra parte: os volumes spot permanecem próximos de 400 bilhões de dólares por dia, longe dos picos de 600 a 900 bilhões observados em meados de 2025. O contraste é claro. Os gráficos ficam mais calmos, os traders respiram um pouco melhor, mas a multidão não retorna em massa. Nesse tipo de fase, o mercado avança, mas na ponta dos pés.

Um indicador cripto que se recupera, sem euforia

Voltar à zona neutra não é algo trivial. No final de 2025, o ambiente havia se tornado claramente defensivo, com uma queda para níveis de medo extremo. Desde então, a agulha sobe gradualmente, como um termômetro que deixa a febre para trás.

Essa melhora se explica inicialmente pela estabilização das grandes capitalizações. Quando Bitcoin e Ethereum deixam de causar calafrios no mercado, o sentimento se normaliza mecanicamente. Isso não quer dizer que o apetite pelo risco voltou com força total.

Na realidade, “neutro” descreve bem o estado de espírito atual. Não é mais pânico, mas também não é euforia. O mercado cripto parece uma sala de espera: muitos olham para a tela, poucos se levantam.

O volume, esse combustível que falta

O volume spot continua sendo o juiz final. Sem ele, uma alta pode existir, mas frequentemente falta substância. Hoje, as negociações diárias giram em torno de 400 bilhões, enquanto os períodos mais nervosos de 2025 ultrapassavam regularmente 600 a 900 bilhões.

Esse pico baixo conta uma história simples: a participação é limitada. Menos rotação significa menos especulação, mas também menos liquidez disponível para absorver ordens grandes. Como resultado, os movimentos podem parecer limpos… até o momento em que um choque ocorre.

Também vemos um mercado cripto mais seletivo. Os capitais se movem, mas não se dispersam por toda parte. Nesse contexto, certas altas parecem mais posicionamentos precisos do que um verdadeiro “risk-on” generalizado.

Bitcoin acalma o jogo, mas não reacende a multidão

Bitcoin desempenha seu papel de referência, não necessariamente o de motor. Ele sobe acima de suas mínimas do final de 2025 e permanece sólido, com um suporte institucional muito visível via ETFs. Estes últimos tiveram até uma sessão marcante, com cerca de 843,6 milhões de dólares em entradas líquidas, dos quais 648 milhões para o ETF da BlackRock (IBIT).

Esse suporte muda a textura do mercado cripto. Traz uma espécie de piso psicológico. Mas não garante um retorno imediato da atividade do varejo, nem uma explosão nos volumes spot em todo o mercado cripto.

Aí está toda a nuance: a estabilidade dos preços pode coexistir com uma participação reduzida. Um mercado pode subir “limpo” sem fazer barulho. E às vezes, esse silêncio é um sinal em si mesmo.

A sombra de Washington, um freio discreto

Paralelamente, a política americana acrescenta uma camada de hesitação. Em 15 de janeiro de 2026, uma comissão do Senado adiou a discussão sobre um texto importante de estrutura de mercado após a retirada do apoio da Coinbase, que considera o projeto “pior do que o status quo” em vários pontos, especialmente em torno dos stablecoins e da DeFi.

Esse tipo de episódio nem sempre derruba os preços violentamente. Por outro lado, pode congelar decisões. Quando as regras parecem próximas, mas incertas, muitos atores preferem esperar do que acelerar. E a espera, nos mercados, costuma ser visível nos volumes.

Por enquanto, o quadro é coerente: sentimento mais sereno, preços mais estáveis, volatilidade menos agressiva. Mas sem uma retomada clara da atividade spot, a “recuperação” parece mais uma consolidação bem sustentada. O mercado cripto não tropeçou. Ainda não voltou a correr. Enquanto isso, o ouro e a prata prolongam sua alta recorde em meio à incerteza da Fed.