Crypto : A TVL da Solana cai para 8,6 bilhões e reacende o cenário dos 80 dólares

A Solana não desmorona, mas mostra um claro esfriamento no mercado cripto. O SOL perdeu 52% entre 18 de setembro e 21 de novembro, em um contexto onde os altcoins recuaram. O ponto chave não é apenas a queda do preço para um possível cenário de 80 dólares, é a queda simultânea dos indicadores on-chain, que sugere um recuo real do uso e do engajamento na rede.

A TVL da Solana cai, e isso não é apenas um número de tabela

A Solana continua a captar fluxos via seus ETFs, apesar da queda. Mas esse movimento não necessariamente se reflete na atividade on-chain. Ao mesmo tempo, o valor total bloqueado na Solana caiu para 8,67 bilhões de dólares, uma mínima de seis meses, contra um pico de 13,22 bilhões alcançado em 14 de setembro. Em outras palavras, mais de um terço do valor bloqueado evaporou. Isso não é detalhe. É uma contração de confiança, ou no mínimo um desengajamento tático.

O que chama a atenção é a duração. A TVL permaneceu abaixo de 10 bilhões de dólares nos últimos 30 dias, um sinal que o mercado cripto não pode ignorar. Em uma rede que também vive de sua narrativa “rápida e barata”, manter uma TVL fraca por muito tempo acaba pesando na percepção. E a percepção, no mercado, é muitas vezes o primeiro dominó.

O recuo também tem um rosto. O staking de liquidez via Jito teria caído cerca de 53% desde meados de setembro, e aplicativos principais como Jupiter, Raydium e Sanctum mostram baixas marcantes. Pode-se chamar isso de uma rotação. Também pode-se ver como uma redução do apetite ao risco no ecossistema Solana.

Menos atividade, menos taxas, menos razões para comprar SOL

Depois vem um sinal muitas vezes subestimado no mercado cripto: as taxas. Na semana passada, as taxas de rede alcançaram 3,43 milhões de dólares, uma queda de cerca de 11% na semana e 23% no mês. Isso não é apenas um indicador, é o pulso da rede.

Mesma dinâmica no uso da Solana. Os endereços ativos teriam recuado cerca de 7,8% em sete dias, e o número de transações cerca de 6,3%. Isoladamente, cada um desses números pode ser discutido. Juntos, contam uma queda na demanda on-chain. E quando a demanda cai, a pressão sobre o preço se torna mecânica.

É aí que o SOL fica preso. O token é ao mesmo tempo um ativo especulativo e um combustível. Se o ecossistema consome menos, o combustível interessa menos. E, nesse contexto, cada rebote parece mais uma respiração do que uma verdadeira mudança de regime.