Cripto: O Ato GENIUS pode fragilizar o sistema financeiro mundial, segundo Amundi

Enquanto os stablecoins ganham legitimidade, uma lei americana reacende as divisões entre soberania monetária e supremacia do dólar. Com o GENIUS Act, adotado pelo Senado, Washington regula as criptomoedas lastreadas no dólar. No entanto, na Europa, a resposta está sendo organizada. A Amundi teme uma desestabilização global. Por trás desse arcabouço jurídico, desenha-se uma ofensiva monetária com efeitos sistêmicos.

O GENIUS Act: um catalisador para a mudança monetária?

A aprovação do GENIUS Act pelo Senado americano marca um ponto de inflexão para o setor cripto. Esta legislação busca estabelecer um marco regulatório para os stablecoins lastreados no dólar, abrindo caminho para uma regulamentação nacional desses ativos.

De fato, esta nova lei, se também validada pela Câmara dos Representantes e assinada pelo presidente Trump, poderá provocar uma onda inédita de demanda por essas criptomoedas. Para Vincent Mortier, diretor de investimentos da Amundi, as consequências podem ser significativas: “isso pode ser genial, ou pode ser maligno”, destacou ele em entrevista. Por trás dessa frase ambivalente, toda uma arquitetura monetária pode vacilar.

As projeções no mercado de stablecoins ilustram o quanto essa mudança regulatória pode ser um efeito alavancador. Diversos dados-chave permitem medir a dimensão do fenômeno:

• Outras estimativas mais ousadas mencionam um possível crescimento até 2.000 bilhões de dólares;

• 98% dos stablecoins atualmente em circulação são lastreados no dólar, reforçando a centralidade do dólar no ecossistema;

• No entanto, mais de 80% das transações com stablecoins ocorrem fora dos Estados Unidos, revelando um uso amplamente globalizado;

• O GENIUS Act também poderia estimular a demanda por títulos do Tesouro americano, usados como garantias, contribuindo assim para financiar indiretamente o déficit americano.

Esses dados on-chain concretos mostram que a lei americana pode provocar uma profunda reconfiguração dos fluxos internacionais de capitais, com uma possível transição para uma dolarização digital global.

Riscos sistêmicos em escala global

As preocupações expressas pela Amundi vão além dos mecanismos de mercado ou da regulação técnica. Elas atingem a soberania monetária dos Estados, em particular fora dos Estados Unidos.

O CIO Vincent Mortier teme que esses stablecoins, tornando-se de fato “quase-bancos”, capturem depósitos de particulares e empresas fora dos circuitos tradicionais. “As pessoas vão depositar dinheiro num stablecoin supondo que poderão resgatá-lo a qualquer momento”, explica ele.

Essa função quase bancária, combinada com o uso crescente desses ativos como meio de pagamento, poderia desintermediar os sistemas bancários e enfraquecer os bancos centrais, especialmente em economias emergentes.

Essa preocupação é compartilhada por várias autoridades financeiras europeias. Em abril passado, o ministro italiano das Finanças, Giancarlo Giorgetti, declarou que a política americana sobre stablecoins constituía “uma ameaça ainda mais perigosa para a estabilidade financeira europeia do que a guerra comercial conduzida por Trump”.

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) também apontou os riscos de insuficiente transparência, fuga de capitais e perda de controle das políticas monetárias. Segundo Mortier, essa adoção massiva pode até “ser percebida como uma mensagem implícita de que o dólar não é tão forte assim”, sugerindo uma erosão simbólica da autoridade do dólar à medida que seu uso se desmaterializa por meio de proxies privados.

O futuro do sistema monetário mundial poderá se decidir, em parte, no campo da regulação cripto. Se o GENIUS Act se impõe como um marco importante na estratégia americana de dominação financeira digital, as reações europeias mostram que um confronto está por vir.