DeFi de Solana enfrenta resistência do mercadoa

Solana vacila. Por muito tempo apresentada como uma das concorrentes mais sérias do Ethereum, a blockchain enfrenta hoje um recuo acentuado em seus fundamentos : queda na liquidez, desengajamento dos usuários, esgotamento da inovação. Após meses de euforia, o ecossistema dá sinais claros de desaceleração.

A desaceleração da atividade onchain na Solana

A blockchain Solana, outrora reconhecida por sua capacidade de atrair capitais e talentos em alta velocidade, vê hoje sua Total Value Locked (TVL), principal indicador da vitalidade de seu ecossistema, despencar brutalmente, enquanto o JPMorgan acaba de lançar uma emissão de $50M nela.

De fato, a TVL da Solana caiu de 15 bilhões de dólares em setembro para menos de 5 bilhões, uma perda superior a 10 bilhões de dólares em menos de três meses. No mesmo período, a receita semanal gerada pelas DApps na plataforma caiu de 37 milhões de dólares para 26 milhões, refletindo uma redução acentuada da atividade econômica na blockchain.

Essa tendência está diretamente ligada a uma redução na criação de contratos inteligentes, o que aumenta mecanicamente a quantidade de SOL disponível para venda.

Esse desengajamento também se reflete na atitude dos traders em relação ao token nativo SOL. Os dados on-chain mostram que a taxa de financiamento anualizada para os contratos futuros perpétuos do SOL era de apenas 6 % na última sexta-feira, indicando uma demanda fraca por posições longas.

Uma anomalia foi observada na quinta-feira, com uma taxa de financiamento negativa de −11 %, interpretada não como um sinal massivo de queda, mas como um desequilíbrio temporário corrigido pelos provedores de liquidez. Em resumo, vários indicadores-chave atestam um desinteresse crescente pelos produtos financeiros ligados à Solana :

• Uma queda de 46 % no preço do SOL em três meses, sem recuperação acima de 145 $ ;
• A baixa taxa de financiamento : apenas 6 % ao ano, contra 10–12 % em fase de alta ;
• A taxa temporariamente negativa de −11 %, reveladora de uma volatilidade pouco controlada ;
• Uma redução da profundidade de mercado nos DEX, consequência da baixa confiança após liquidações.

Inovações técnicas que têm dificuldade em reavivar a confiança do mercado

Apesar dessa degradação dos indicadores de mercado, o desenvolvimento técnico da Solana não desacelera. A blockchain lançou oficialmente nesta sexta-feira no mainnet Firedancer, um novo cliente de validação desenvolvido durante mais de três anos sob a direção da Jump Trading.

Apresentado como um avanço significativo em desempenho e escalabilidade, esse cliente conseguiu ressincronizar um nó em menos de dois minutos. Essa performance visa melhorar a resiliência da rede e sua capacidade de absorver volumes crescentes, um argumento central na estratégia de longo prazo da Solana.

Paralelamente, alguns projetos continuam inovando na camada de aplicação. É o caso do Kamino, o segundo maior protocolo DeFi do ecossistema Solana em termos de TVL, que anunciou o lançamento de novos produtos na sexta-feira: empréstimos a taxa fixa, colaterais off-chain, linhas de crédito on-chain respaldadas em bitcoin e soluções de crédito privado.

O Kamino registra 69 milhões de dólares em receitas anualizadas e oferece em média 10 % de retorno anual sobre depósitos, números notáveis em um contexto de desaceleração do mercado. No entanto, é improvável que melhorias de software ou a expansão da oferta DeFi sozinhas sejam suficientes para restaurar a confiança necessária para uma tendência de alta duradoura.

Enquanto o ecossistema desacelera fundamentalmente, outro indicador chama atenção: os ETFs Solana disparam. Este renovado interesse institucional contrasta com a queda on-chain e pode redefinir, a longo prazo, a trajetória da rede se esse entusiasmo durar além do efeito de anúncio.