Em plena batalha judicial Kalshi lança seus perpetuals cripto

Kalshi acaba de passar por uma etapa importante. A plataforma de mercados preditivos registrou 15,4 milhões de visitas dos Estados Unidos em julho de 2026, contra pouco mais de 1 milhão um ano antes. Ou seja, um aumento de 1.520%, segundo dados do Similarweb consultados pelo Cointelegraph na sexta-feira. O volume de negociações acompanha um ritmo ainda mais rápido. Cerca de 40 bilhões de dólares de volume notional mensal em agosto, contra 874 milhões um ano antes. Mas a informação que realmente muda o jogo está em outro lugar. Kalshi acaba de lançar contratos perpétuos cripto, incluindo BTC, ETH, BNB e mais 14 ativos, com alavancagem de até 6x. Uma mudança que complica um processo regulatório já bastante carregado.

Kalshi: um tráfego e volumes que dão vertigem

Os números falam por si. O tráfego dos EUA representava quase 80% do total da Kalshi em julho, contra 72,8% um ano antes. O crescimento permanece fortemente concentrado no mercado americano. Os contratos esportivos representam 83% do volume de negociações de julho, reportou o Barron’s na quinta-feira. Em termos de volume, toda a indústria de mercados preditivos passou de 2 para 50,7 bilhões de dólares mensais no período, com a Kalshi captando sozinha quase 79% do total. Kalshi, portanto, não apenas cresceu, ela absorveu todo o mercado.

O fato notável aqui é que o tráfego cresce também de jurisdições onde a Kalshi não tem permissão para operar diretamente:

• O Canadá passou de 50 mil para 450 mil visitas;
• O Reino Unido, de 31 mil para 296 mil, apesar do acordo de usuário da plataforma ainda proibirt o acesso direto desses dois países. 

A Kalshi contornou o problema em junho via parceria com a Wealthsimple, que dá acesso a cerca de 4.000 contratos elegíveis por um aplicativo separado. Esperto, mas isso não resolve a questão principal. Quem tem acesso a quê, e sob qual autorização?

Uma disputa que vai até a Suprema Corte

Enquanto o tráfego dispara, os tribunais se movimentam. New Jersey levou à Suprema Corte americana a questão sobre se os contratos esportivos da Kalshi estão sob supervisão federal (portanto da CFTC) ou sob leis estaduais de jogos de azar. Michigan, por sua vez, segue seus próprios procedimentos para bloquear a plataforma. A questão não é apenas cosmética, pois se os contratos esportivos forem reclassificados como apostas sob jurisdição estadual, uma boa parte do modelo da Kalshi, 83% do volume, fica fragilizada em seus principais mercados.

A Kalshi joga uma carta de dois gumes. De um lado, reivindica o status federal de mercado de contratos de eventos, regulado pela CFTC há anos. De outro, quanto maior a plataforma fica, mais atrai a atenção dos reguladores estaduais, que veem nesse sucesso a prova de que a Kalshi, na prática, realiza apostas esportivas disfarçadas.

A virada cripto que adiciona um regulador à equação

E veja só que a Kalshi adiciona uma camada. Em 4 de setembro, a conta Kalshi Cripto anunciou no X o lançamento de perpetuals em BNB, completando uma oferta que já cobre BTC, ETH, LINK e mais 14 criptos, com alavancagem de até 6x para traders americanos elegíveis. Uma extensão confirmada no mesmo dia por uma publicação que compartilhou o anúncio na rede. A plataforma também avança, segundo as mesmas publicações, para tokens de ações e ouro.

Falando francamente, o timing é ousado, pois a Kalshi já luta na Suprema Corte para provar que não é um bookmaker disfarçado. E ela escolhe este momento para lançar alavancagem de 6x nas criptos, um território que, sem ambiguidades, está sob o olhar da CFTC para os derivativos clássicos. Em vez de simplificar seu processo regulatório, Kalshi acaba de abrir uma segunda frente. Desta vez no campo dos derivativos cripto alavancados, enquanto a primeira, contratos esportivos vs jogos de azar, nem sequer foi resolvida.

Três fatos para lembrar sobre a Kalshi

• Tráfego dos EUA cresceu +1.520% em um ano, 15,4 milhões de visitas em julho, contra menos de 1 milhão em agosto de 2025
• Kalshi movimenta cerca de 40 bilhões de dólares, sustentados em 83% por contratos esportivos, enquanto a disputa sobre seu status chega à Suprema Corte
• Nova fronteira regulatória aberta no início de setembro: lançamento de perpetuals cripto (BTC, ETH, BNB, LINK + 14 ativos) com alavancagem de até 6x

A Kalshi, portanto, cresce mais rápido do que sua base regulatória consegue acompanhar. Entre a Suprema Corte e a CFTC, duas frentes se abrem ao mesmo tempo, o esporte e a cripto. A questão não é mais se um regulador vai decidir, mas qual deles vai agir primeiro.