Empresas da UE pedem regras mais ágeis enquanto EUA avançam nos mercados tokenizados

Empresas europeias que desenvolvem valores mobiliários tokenizados estão pedindo aos legisladores da UE que ajam rapidamente, alertando que as regras existentes estão atrasando o crescimento nos mercados regulados on-chain. Participantes do setor argumentam que atrasos prolongados poderiam desviar o capital e a atividade de negociação para os Estados Unidos, onde a tokenização avança sob estruturas de mercado estabelecidas. Esses apelos ocorrem antes de um debate parlamentar sobre o futuro da infraestrutura de mercado digital da Europa.

Risco da UE Ficar para trás em relação aos EUA em mercados tokenizados, dizem empresas

Em uma carta conjunta, várias empresas de tokenização e infraestrutura de mercado pedem aos formuladores de políticas que alterem o Regime Piloto DLT da UE, uma sandbox regulatória projetada para testar a negociação de valores mobiliários baseados em blockchain. Os signatários incluem Securitize, 21X, Boerse Stuttgart Group, Lise, OpenBrick, STX e Axiology. O grupo diz que os limites atuais de ativos, tetos de transação e licenças temporárias impedem que plataformas reguladas atinjam escala significativa.

Embora as empresas apoiem amplamente o Pacote de Integração e Supervisão do Mercado da UE, que visa modernizar os mercados de capitais, elas argumentam que os benefícios se materializarão muito lentamente. Atrasos estruturais poderiam empurrar a implementação completa para a próxima década. Até lá, alertam as empresas, os mercados tokenizados em outros locais podem já estar maduros, deixando a Europa lutando para permanecer competitiva.

A carta destaca a pressão crescente dos Estados Unidos. Segundo participantes do setor, a liquidez global flui naturalmente para jurisdições que oferecem liquidação mais rápida e menos barreiras estruturais. Uma vez que essa liquidez migra, recuperá-la pode ser difícil. A preocupação vai além da participação no mercado até o papel do euro nos mercados globais de capitais, à medida que emissão e liquidação se deslocam cada vez mais para infraestrutura digital.

Indústria pressiona por reformas específicas no piloto DLT para liberar crescimento do mercado on-chain

Em vez de pedir desregulamentação, as empresas propõem uma atualização técnica de escopo estreito ao Regime Piloto DLT. As proteções aos investidores permaneceriam intactas, mas os limites ultrapassados seriam ajustados. O grupo argumenta que tais mudanças poderiam ser implementadas rapidamente sem reabrir reformas de mercado mais amplas e complexas.

As atualizações propostas incluem:

• Ampliar a elegibilidade para ativos financeiros tokenizados.
• Aumentar os limites de emissão e volume de transação.
• Remover o limite de seis anos nas licenças piloto.
• Manter as regras existentes de proteção ao investidor.
• Permitir adoção mais rápida por meio de uma emenda técnica independente.

Segundo as empresas, essas medidas permitiriam que plataformas reguladas escalassem suas operações pela Europa, em vez de realocar atividade para o exterior. Atrasos contínuos, alertam, podem enfraquecer a posição da Europa à medida que a liquidação on-chain se torna um recurso padrão das finanças globais.

SEC e bolsas sinalizam luz verde para mercados tokenizados sob regras existentes

Os desenvolvimentos nos Estados Unidos destacam o contraste. Em dezembro passado, a Divisão de Negociação e Mercados da SEC esclareceu como os corretores podem custodiar ações e títulos tokenizados sob as regras existentes de proteção ao cliente, sinalizando que valores mobiliários baseados em blockchain estão sob supervisão regulatória tradicional.

No mesmo dia, uma carta de não-ação concedida a uma subsidiária da Depository Trust & Clearing Corporation liberou o caminho para um novo serviço de tokenização. A DTCC confirmou que sua unidade Depository Trust Company recebeu aprovação para tokenizar ativos do mundo real já mantidos em custódia.

Orientações adicionais vieram em 28 de janeiro, quando reguladores definiram duas categorias de valores tokenizados: aqueles emitidos diretamente por empresas e aqueles criados por terceiros não afiliados. O esclarecimento teve como objetivo fornecer maior certeza regulatória conforme a atividade se expande.

Bolsas tradicionais também estão avançando. Em novembro de 2025, a Nasdaq afirmou que garantir aprovação para listagens de ações tokenizadas estava entre suas principais prioridades. A Bolsa de Valores de Nova York seguiu em 17 de janeiro, anunciando planos para uma plataforma baseada em blockchain para negociar ações e ETFs tokenizados, sujeita à aprovação regulatória. A plataforma proposta ofereceria liquidação quase instantânea e negociação 24 horas por dia.

Empresas europeias argumentam que progresso semelhante ainda é alcançável dentro do continente—mas apenas se restrições regulatórias de curto prazo forem tratadas antes que o ímpeto global mude permanentemente para outro lugar.