ETF Bitcoin : Por que os institucionais estão saindo em massa?

Em 4 de dezembro de 2025, os ETFs de Bitcoin sofreram saídas recordes de 194,6 milhões de dólares, um nível sem precedentes em duas semanas. Esse movimento brusco levanta questões: trata-se de um simples ajuste ou de um sinal antecipado de uma tendência de queda mais profunda em dezembro?

ETF Bitcoin: saída massiva de 194 milhões de dólares — o que está acontecendo?

Em 4 de dezembro de 2025, os ETFs Bitcoin registraram saídas líquidas de 194,6 milhões de dólares, segundo a Farside Investors. O fundo IBIT da BlackRock representou sozinho 113 milhões de dólares dessas saídas, seguido pelo FBTC da Fidelity com 54,2 milhões. Esses números contrastam com cinco dias consecutivos de entradas de capital antes dessa hemorragia.

As causas são múltiplas. Primeiro, o fechamento dos “basis trades” pelos investidores institucionais, uma estratégia que consiste em comprar ETFs Bitcoin enquanto vendem contratos futuros para garantir lucros de baixo risco. Em seguida, os temores macroeconômicos, especialmente a antecipação de um aumento das taxas de juros pelo Banco do Japão em 19 de dezembro, pesam sobre os mercados. Esses fatores combinados explicam essa saída massiva, a maior em duas semanas.

Por que os institucionais estão abandonando o BTC?

Para alguns analistas, essas saídas massivas de 194 milhões de dólares dos ETFs Bitcoin refletem um desengajamento das posições alavancadas, frequentemente usadas pelos institucionais. Além dos riscos relacionados ao “yen carry trade”, uma prática onde os investidores tomam empréstimos em yen para investir em ativos mais rentáveis, como o BTC. Um aumento das taxas japonesas poderia tornar essa estratégia menos atraente.

Outros, por outro lado, acreditam que a pressão de venda atual vem das instituições fechando seus “basis trades”! Isso, junto com uma consolidação progressiva do mercado em 2026, após essa fase de retração. Arthur Hayes já havia apontado essas estratégias como responsáveis pelas saídas massivas dos ETFs Bitcoin nos últimos meses.

Bitcoin: um dezembro negro à vista?

Apesar das saídas recordes, o preço do BTC permaneceu relativamente estável, com uma queda limitada a 1,7% em 24 horas e 0,5% em sete dias. No entanto, a tendência mensal permanece negativa, com uma queda de 10,5% em novembro. Essa aparente estabilidade esconde uma fragilidade mais profunda?

As perspectivas para dezembro são mistas. Por um lado, os riscos macroeconômicos, como o aumento das taxas no Japão, podem aumentar a pressão sobre o bitcoin. Por outro, o fechamento dos “basis trades” pode marcar o fim de um ciclo de vendas, abrindo caminho para uma estabilização. Para os investidores, a prudência é fundamental: monitorar os fluxos dos ETFs e os anúncios dos bancos centrais será crucial para antecipar os movimentos do mercado.

As saídas massivas dos ETFs Bitcoin levantam questões sobre a resiliência do mercado. Se os analistas concordam em um desengajamento institucional, as perspectivas para dezembro permanecem incertas. Uma coisa é certa: os investidores terão que ficar atentos aos sinais macroeconômicos e aos fluxos de capital. Será que isso indica uma oportunidade de compra ou um sinal de maior cautela?