ETF de Bitcoin desapontam após euforia inicial

O bitcoin se aproxima dos 90.000 dólares, mas o principal acontece em outro lugar. Enquanto os ETFs apresentam saídas massivas, os investidores institucionais iniciam um reposicionamento estratégico. Esse duplo movimento, discreto, porém estruturante, revela um mercado em recomposição, onde os fluxos de capitais não respondem mais apenas à lógica dos preços. Por trás da aparente euforia, ocorre uma seleção rigorosa dos ativos, sinal de uma nova maturidade no ecossistema cripto.

Os ETFs entre euforia inicial e refluxo inesperado

O ano novo tinha começado bem para o bitcoin, pois os ETFs atraíram 646 M$ já no primeiro dia de negociação.

O mercado reagiu com entusiasmo. Segundo dados da Farside Investors, 1,1 bilhão de dólares em entradas líquidas foram registrados nos dois primeiros dias de negociação dos ETFs em janeiro. Esse impulso elevou o bitcoin a uma máxima semanal de 94.458 dólares já na segunda-feira.

Entretanto, a partir de quarta-feira a tendência se inverteu, com três dias consecutivos de saídas, culminando na quinta-feira com 398 milhões de dólares em retiradas. Esses dados revelam uma rápida reversão das posições institucionais, que modera o entusiasmo inicial.

Aqui estão os números-chave dessa sequência :

• +1,1 bilhão $ em entradas nos dias 2 e 3 de janeiro ;
• 94.458 $ atingidos pelo BTC na segunda-feira seguinte ;
• 398 milhões $ em retiradas na quinta-feira 4 de janeiro ;
• Três dias consecutivos de saídas entre quarta e sexta-feira ;
• O preço atual do BTC : 90.527 $.

Esses fluxos voláteis refletem uma dinâmica ainda instável. Longe de um sinal de compra a longo prazo, essa onda inicial parece marcada por arbitragens táticas após as festas, talvez relacionadas a restrições de liquidez ou a tomadas rápidas de lucro.

Assim, isso questiona a ideia de que os ETFs à vista constituiriam por si só uma base sólida de suporte para o mercado. Os investidores institucionais certamente têm meios para movimentar o mercado, mas suas intenções nem sempre são claras nem alinhadas a uma estratégia de acumulação duradoura.

As instituições selecionam projetos sólidos

Além das flutuações visíveis no bitcoin e em seus ETFs, uma tendência mais profunda atravessa o ecossistema cripto: a de uma reavaliação massiva das altcoins.

Jamie Coutts, analista sênior da Real Vision, vê isso como uma correção qualitativa: “reavaliação dos protocolos e blockchains de nível 1 mais sólidos, em termos de adoção de rede e fundamentos, mesmo com o início de um ciclo plurianual de entrada de capitais institucionais”, escreveu no X.

Em outras palavras, o ano passado atuou como um filtro: os tokens DeFi perderam em média 67 % de seu valor, e os das blockchains com contratos inteligentes 66 %. Essa queda não é um desengajamento generalizado, mas sim uma seleção severa pelos investidores profissionais.

Nessa lógica de reposicionamento, os critérios de investimento mudam. A atenção não está mais nas narrativas promissoras, mas nos desempenhos concretos on-chain. Segundo a plataforma Nansen, Solana gerou 585 milhões de dólares em receitas em um ano, superando Tron (576 M$), o que a torna uma das blockchains mais rentáveis pelo critério de taxas.

Nicolai Sondergaard, analista da Nansen, observa que “os ETFs Solana continuam registrando entradas de capital, mas isso não se reflete completamente nas métricas on-chain. Ethereum, por outro lado, beneficia-se de rotações de alguns atores que passam do bitcoin para o ETH”. Em outras palavras, se alguns protocolos ainda atraem capitais nos mercados secundários, os dados on-chain às vezes contam uma história diferente.

A desaceleração do capital mantém o bitcoin em espera, suspenso entre reposicionamentos institucionais e incerteza técnica. Sem um catalisador imediato, o mercado parece testar sua própria resiliência, em espera dos próximos sinais macroeconômicos ou setoriais.