ETF de Bitcoin e Ethereum enfrentam nova onda de retiradas de capital

Os ETFs Bitcoin e Ether à vista registraram saídas líquidas de 530 milhões de dólares em 5 de novembro, enquanto um colapso na bolsa apagava quase 3000 bilhões de dólares em capitalização em Wall Street. Esses fundos deveriam aproximar as criptos das finanças tradicionais; eles também aceleram a transmissão de seus períodos de pânico.

Os ETFs transmitiram o pânico até o mercado cripto

Os doze ETFs Bitcoin americanos sofreram retiradas líquidas de 430,23 milhões de dólares em uma sessão. Os fundos dedicados ao Ether perderam mais 99,98 milhões. Nenhum ETF Bitcoin registrou entradas positivas durante o dia.

Essas saídas acompanharam uma queda geral dos ativos de risco. O Nasdaq perdeu 5,5%, sua maior queda desde abril de 2025, enquanto o S&P 500 caiu 4,4%. O bitcoin caiu abaixo de 76 000 dólares e o ether em torno de 2 237 dólares.

A distribuição das retiradas mostra que a desconfiança atingiu os principais gestores :

• O FBTC da Fidelity perdeu 199,87 milhões de dólares ;
• O IBIT da BlackRock registrou 105 milhões de dólares em saídas ;
• O GBTC da Grayscale sofreu retiradas de 49,9 milhões de dólares ;
• Os fundos da Franklin Templeton e VanEck perderam respectivamente 32,92 e 23,64 milhões de dólares ;
• O ETHA da BlackRock registrou 75,2 milhões de dólares em saídas ;
• Seu ETF Ether com staking, ETHB, perdeu 22 milhões de dólares.

Os ETFs não necessariamente desencadearam a queda das criptomoedas. Os fluxos diários medem criações e resgates líquidos de cotas, sem revelar todas as estratégias dos investidores. Sua sincronização com a queda das ações mostra, no entanto, que as alocações em cripto agora estão ajustadas com as outras posições detidas em Wall Street.

Quando um gestor reduz o risco de sua carteira, ele pode vender simultaneamente ações de tecnologia, ETFs Bitcoin e ETFs Ether. A cripto deixa de ser um segmento isolado: ela entra diretamente nos arbitragens tradicionais.

Um dia de entradas não interrompeu cinco sessões de retiradas

A reversão parece ainda mais brusca porque os ETFs Bitcoin e Ether haviam atraído 127,6 milhões de dólares no dia anterior. Os investidores pareciam então celebrar o fim da incerteza sobre as eleições americanas de meio de mandato.

Na Fidelity, o contraste é especialmente marcado. O FBTC recebeu 236,7 milhões de dólares em 4 de novembro antes de perder quase 200 milhões na sessão seguinte. Esse movimento de ida e volta indica que as entradas pós-eleitorais foram mais um reposicionamento tático do que uma acumulação duradoura.

A tendência de base de fato começou antes do pânico na bolsa. O IBIT da BlackRock sofreu cinco sessões consecutivas de saídas, totalizando cerca de 1,04 bilhão de dólares. O conjunto dos ETFs Bitcoin americanos perdeu quase 1,51 bilhão de dólares desde 30 de outubro, apesar do breve salto em 4 de novembro.

Os fundos bitcoin mostram agora cerca de 869,8 milhões de dólares em retiradas líquidas desde o início de novembro. No lado do ether, as saídas somam perto de 272 milhões de dólares, apesar dos 53 milhões de entradas no dia anterior.

Esses números relativizam a ideia de que os investidores institucionais compram automaticamente cada queda. Eles podem aproveitar um recuo para acumular, mas também retirar rapidamente seus capitais quando a volatilidade ultrapassa seus limites de risco.

A adoção institucional traz capitais, não um piso

A correção partiu das ações ligadas à inteligência artificial. Os investidores temem que as restrições previstas para os centros de dados, o alto custo de seu financiamento e os prazos para rentabilização reduzam as perspectivas do setor. Nvidia perdeu 9,3% e AMD 17,3%, enquanto o Nasdaq entrou em zona de correção.

O presidente Donald Trump qualificou a sessão como “um dos piores dias da história” dos mercados. A expressão é política, mas a amplitude do movimento é excepcional: as ações americanas apagaram os ganhos registrados após as eleições, enquanto mais de um bilhão de dólares em posições cripto alavancadas foram fechadas à força.

A existência dos ETFs facilita a chegada de capitais no bitcoin e no Ether. No entanto, não garante um preço mínimo. As mesmas infraestruturas que permitem investir rapidamente também tornam as saídas mais fáceis quando as carteiras institucionais passam para o modo defensivo.

O verdadeiro teste será, portanto, menos a próxima recuperação do bitcoin e mais a reação dos ETFs após a estabilização de Wall Street. Se os fluxos voltarem a ser positivos, a sessão de 5 de novembro será vista como um ajuste de risco. Se as retiradas persistirem, marcará o início de um desinvestimento institucional mais profundo.