ETF de BTC compram mais que oferta do mercado

O bitcoin retoma o interesse dos mercados institucionais. Nesta semana, os ETFs à vista americanos atraíram 1,8 bilhão de dólares em fluxos de entrada, um recorde desde outubro de 2025. Esse aumento espetacular ocorre em um contexto macroeconômico incerto, reacendendo as esperanças de um novo ciclo de alta. No entanto, esse surto representa uma tendência de fundo ou apenas um rebote técnico? No momento em que o patamar de 100.000 dólares alimenta especulações, o mercado permanece dependente da regularidade desses novos capitais.

Um afluxo maciço de capitais, mas uma recuperação ainda frágil

Os ETFs Bitcoin à vista americanos registraram esta semana 1,8 bilhão de dólares em entradas líquidas, um recorde desde outubro passado.

Esse retorno de interesse ocorre enquanto o preço do BTC testou a resistência dos 98.000 dólares. Tal aumento nos fluxos “marca a maior captação semanal desde a primeira semana de outubro de 2025”, confirmando um retorno do apetite institucional pelos produtos de exposição ao bitcoin.

Apesar desse rebote nas entradas, os ativos totais dos ETFs permanecem 24 % abaixo do pico do quarto trimestre de 2025, caindo de 164,5 bilhões para 125 bilhões de dólares. Esse contraste destaca que, mesmo com o despertar do interesse, ainda não compensa as saídas observadas nos meses anteriores.

Em outras palavras, esses números devem ser interpretados com cautela. A carta de análise Ecoinometrics enfatiza : “o bitcoin não precisa de alguns bons dias, ele precisa de várias boas semanas“. Em outras palavras, altas pontuais de fluxos foram frequentemente seguidas por rápida perda de fôlego.

Aqui estão os elementos-chave a observar :

• Os fluxos de entrada semanais são altos, mas insuficientes neste momento para reiniciar uma tendência de alta duradoura ;

• A análise dos fluxos acumulados permanece negativa, apesar de alguns picos positivos recentes ;

• Os AUM dos ETFs permanecem quase um quarto abaixo do pico histórico, prova de que os movimentos atuais ainda não compensam as saídas passadas ;

• O limite técnico dos 98.000 dólares não foi ultrapassado, o que sugere cautela persistente dos investidores apesar dos sinais de compra.

Uma demanda estruturalmente mais forte que a oferta

Por trás da volatilidade dos fluxos semanais, forças mais profundas estão em jogo. Desde o lançamento dos ETFs à vista em janeiro de 2024, os fundos adquiriram cerca de 710.777 BTC, enquanto a rede produziu apenas 363.047 no mesmo período, segundo dados da Bitwise.

Esse desequilíbrio entre oferta e demanda é central. Significa que, mesmo sem um rali especulativo, a demanda institucional exercida via ETFs já absorve quase o dobro da nova oferta de bitcoin. Esse fenômeno é, segundo a Bitwise, um dos motivos do aumento de 94% no preço da criptomoeda desde o lançamento dos ETFs.

No médio prazo, esse desequilíbrio pode se acentuar. A Bitwise prevê que os ETFs comprarão mais de 100% da nova produção de bitcoin durante este ano, uma previsão relacionada à ascensão dos atores institucionais, como gestores de ativos, empresas listadas ou mesmo alguns fundos soberanos.

Essa dinâmica insere-se em uma tendência de longo prazo. Os ETFs Bitcoin já atraíram 36,2 bilhões de dólares em fluxos líquidos em 2024, alcançando 125 bilhões de ativos sob gestão em um ritmo superior ao observado durante o crescimento do SPDR Gold Shares, o ETF lastreado em ouro.

O bitcoin dispara para 97.000 dólares, impulsionado por um interesse institucional sem precedentes. No entanto, por trás dessa alta, a questão permanece : estamos diante de uma virada duradoura ou apenas uma euforia passageira? As próximas semanas dirão se os fluxos para os ETFs podem transformar o ímpeto atual em uma verdadeira tendência de alta.