ETF de XRP perdem US$ 37 mi sem uma onda de resgates

Em 2 de outubro, os ETFs XRP americanos registraram saídas líquidas de 3,28 milhões de dólares, concentradas exclusivamente no fundo da Bitwise. No entanto, seus ativos sofreram uma queda de 37 milhões de dólares durante a sessão, uma variação desencadeada principalmente pela queda no preço da criptomoeda da Ripple.

Os ETFs perdem 37 milhões, mas apenas 3,28 milhões saem

Os ativos líquidos acumulados dos ETFs XRP caíram de 1,695 bilhão de dólares em 1º de outubro para 1,658 bilhão de dólares no dia seguinte. Essa redução de 37 milhões não significa que os investidores retiraram uma quantia equivalente.

As recompras efetivas se limitam a 3,28 milhões de dólares. A diferença, próxima de 33,7 milhões de dólares, vem essencialmente da desvalorização dos XRP detidos pelos fundos. Os principais números permitem distinguir esses dois fenômenos :

• 3,28 milhões de dólares saíram efetivamente dos ETFs ;
• O fundo XRP da Bitwise concentra toda a totalidade das retiradas ;
• Os outros produtos cotados não registraram nenhum fluxo líquido ;
• Os ativos acumulados caíram para 1,658 bilhão de dólares ;
• As entradas líquidas históricas permanecem próximas de 1,79 bilhão.

Uma saída líquida corresponde a investidores que revendendo suas cotas, obrigando possivelmente o gestor a reduzir suas reservas. Em contrapartida, uma queda dos ativos pode simplesmente refletir a variação do XRP, sem que nenhum detentor saia do fundo.

A queda do XRP explica a maior parte da retração

O XRP alcançou aproximadamente 1,55 dólar em 2 de outubro antes de recuar para cerca de 1,44 dólar ao final da sessão americana. Posteriormente, era negociado em torno de 1,49 dólar, com uma queda diária superior a 3%.

Essa correção reduz automaticamente o valor patrimonial dos ETFs XRP. Esses produtos detêm tokens para reproduzir seu preço: quando o XRP perde valor, os ativos sob gestão diminuem, mesmo que os investidores mantenham todas as suas cotas.

O movimento também faz parte de uma retração mais ampla do mercado. O bitcoin caiu de cerca de 87.220 dólares para menos de 85.000 dólares, arrastando vários altcoins consigo. Portanto, a contração dos ativos dos fundos XRP não representa necessariamente uma falta de confiança exclusiva na Ripple.

A diferença entre os 1,79 bilhão de dólares em entradas acumuladas e os 1,658 bilhão de ativos atuais chega a cerca de 133 milhões. Esse montante, no entanto, não constitui uma perda realizada por todos os investidores. Reflete sobretudo a variação do valor dos tokens, enquanto o resultado individual depende do preço pelo qual cada detentor comprou ou vendeu suas cotas.

A Bitwise concentra sozinha as saídas dos ETFs

O fundo da Bitwise registrou a totalidade dos 3,28 milhões de dólares em saídas observadas em 2 de outubro. Ainda assim, continua sendo o principal produto da categoria em termos de captação, com cerca de 677 milhões de dólares em entradas líquidas acumuladas.

Franklin Templeton aparece em seguida com perto de 505 milhões de dólares, à frente do fundo da Canary Capital, que totaliza aproximadamente 490 milhões. Nenhum desses produtos concorrentes exibiu movimento líquido durante a sessão.

Não é a primeira vez que a Bitwise concentra um dia negativo. Em 2 de setembro, os ETFs XRP haviam sofrido saídas de 7,2 milhões de dólares, também inteiramente atribuíveis ao seu fundo. Seu tamanho e liquidez podem torná-lo o veículo preferido dos investidores que desejam ajustar rapidamente sua exposição.

Portanto, um único dia não é suficiente para identificar uma tendência duradoura. A concentração das retiradas em um produto específico oferece uma leitura diferente de um movimento que teria afetado simultaneamente todos os gestores.

Os ETFs mantêm uma captação amplamente positiva

As saídas ocorrem após um período favorável. Entre 22 e 25 de setembro, os fundos XRP atraíram cerca de 75,6 milhões de dólares. A captação líquida no mês todo alcançou 121,4 milhões.

O mês de outubro também começou com entradas de 4,07 milhões de dólares, antes da reversão no dia seguinte. Os 3,28 milhões retirados, portanto, não apagam nem essa primeira sessão positiva nem os valores acumulados desde o lançamento dos produtos.

Os ETFs XRP agora representam cerca de 1,79% da capitalização total do token. Seus 1,658 bilhão de dólares em ativos permanecem, no entanto, inferiores aos 1,91 bilhão de dólares detidos pelos ETFs Solana.

As próximas sessões determinarão se a retirada da Bitwise permanece isolada. É fundamental observar conjuntamente os fluxos líquidos e o preço do XRP: sem essa distinção, uma nova queda nos ativos poderia ser erroneamente interpretada como uma onda de vendas pelos investidores.