ETF reacende a especulação sobre o Ripple

O XRP retorna ao centro das atenções, impulsionado pelas especulações em torno de um ETF. Após uma longa fase de inércia, a cripto da Ripple apresenta um salto ultrapassando brevemente os 3 $, estimulada por uma probabilidade de aprovação estimada em 95 % pela Bloomberg. Esse súbito aumento de atividade coloca o XRP no foco das discussões, entre empolgação especulativa e questionamentos sobre a solidez de seus fundamentos.

O efeito ETF : o motor de uma alta relâmpago

O ponto de partida da recente alta do XRP é, sem dúvida, o anúncio de um ETF XRP cuja chance de aprovação é avaliada em 95 % por analistas da Bloomberg.

Essa expectativa bastou para impulsionar o preço da cripto até 3,04 dólares, seu nível mais alto em duas semanas. No entanto, esse movimento não durou. O preço sofreu imediatamente uma correção, sinal de volatilidade aumentada e de um mercado ainda incerto.

Esse entusiasmo é, no entanto, alimentado pela possível chegada de produtos híbridos ETF/ETN, como os modelos REX-Osprey, que podem antecipar uma validação oficial da SEC, como ocorreu com o produto Solana Staking (SSK). A decisão regulatória dos EUA sobre o caso XRP é esperada para o final de outubro.

Os dados on-chain apoiam essa subida de euforia, especialmente nos produtos derivados. Nota-se assim um aumento significativo do interesse institucional, através de vários indicadores-chave :

• O interesse total aberto em futuros XRP cresceu 5 % em um mês, alcançando 2,69 bilhões de tokens, equivalendo a 7,91 bilhões de dólares aos preços atuais ;

• No Chicago Mercantile Exchange (CME), plataforma preferida por investidores profissionais, os contratos futuros em circulação saltaram 74 % em 30 dias, chegando a 386 milhões de XRP ;

• Os contratos mensais sobre o XRP são negociados com um prêmio anualizado de 7 % em relação ao mercado spot, um nível considerado equilibrado e conforme os padrões observados nas últimas semanas ;

• As posições longas e curtas continuam equilibradas, lembrando que esse tipo de indicador não reflete uma direção clara do mercado.

A combinação desses sinais parece indicar um aumento do interesse a curto prazo, mas sem excesso de euforia. O objetivo de 3,60 dólares, alcançado em julho passado, permanece uma possibilidade em caso de aprovação efetiva de um ETF, mas depende amplamente da concretização regulatória futura.

Uma adoção real que não acompanha a dinâmica do preço

Além do efeito anúncio, a realidade estrutural do ecossistema XRP oferece um contraste marcante com a euforia especulativa. Apesar do interesse crescente pela cripto, o XRP Ledger (XRPL) tem dificuldade em convencer como plataforma tecnológica.

A blockchain da Ripple captura apenas 2 % dos Real World Assets (RWA) tokenizados, ficando atrás de atores muito menores em capitalização como Avalanche, Stellar ou ainda Aptos. Além disso, o total value locked (TVL) no XRPL atinge no máximo 100 milhões de dólares, um valor baixo comparado aos padrões das blockchains de nível 1, o que levanta dúvidas sobre a capacidade do ecossistema de sustentar uma adoção em larga escala.

Até mesmo o recente crescimento do stablecoin nativo da Ripple, o RLUSD, que deveria apoiar a demanda na rede, permanece problemático. Embora mais de 700 milhões de dólares tenham sido emitidos, quase 90 % desse montante foi emitido na Ethereum, o que reduz consideravelmente o impacto para o próprio XRP Ledger.

Ao mesmo tempo, o mercado global de stablecoins é dominado por gigantes como Circle (USYC) ou World Liberty (USD1), cuja liquidez e presença tornam a concorrência particularmente acirrada. Esses números traduzem uma adoção limitada da tecnologia subjacente da Ripple, apesar do interesse especulativo que sua cripto suscita.

Esse descompasso persistente entre a evolução do preço do XRP e a fraqueza dos fundamentos levanta dúvidas sobre a sustentabilidade da dinâmica atual. Se a cripto deve se impor como um pilar da tokenização ou dos pagamentos transfronteiriços, um aumento do uso on-chain seria indispensável. Até o momento, esse uso permanece limitado. Mesmo que um ETF possa mecanicamente causar um novo impulso de alta a curto prazo, é pouco provável que ele, por si só, consiga estabelecer duradouramente o XRP entre as blockchains realmente utilizadas.