Ethereum poderia perder sua posição como o número dois do mercado cripto em 2026

Por muito tempo visto como o indestronável “delfim” do Bitcoin, Ethereum vê hoje sua posição ameaçada por um adversário inesperado: Tether. Na Polymarket, as apostas em um “flipping” do ETH em 2026 saltaram de 17% para mais de 59% em poucas semanas. Uma tendência que levanta questionamentos.

Tether avança sobre o território do Ethereum, não do Bitcoin

O cenário que se desenha para 2026 é tão surpreendente quanto instrutivo. Não é o Bitcoin que ameaça o segundo lugar do Ethereum, é o Tether. Segundo dados da Polymarket, mais de 59% dos apostadores antecipam essa virada. No início do ano, essa probabilidade não ultrapassava 17%.

Nos últimos cinco anos, a capitalização de mercado do ETH cresceu apenas 11,75%, alcançando cerca de 240 bilhões de dólares. No mesmo período, o USDT apresentou um crescimento de 622,5%, com capitalização próxima a 184 bilhões de dólares. XRP e USDC também tiveram desempenho superior ao Ethereum neste período.

A lógica é simples: Ethereum precisa de apetite ao risco para ver seu preço subir. O Tether prospera exatamente no oposto, quando os investidores buscam segurança. 

Em períodos de turbulência macroeconômica, tarifas alfandegárias americanas, tensões geopolíticas, esperanças de cortes nas taxas do Fed que se desfazem, os capitais fogem da volatilidade e se refugiam nas stablecoins.

O mercado total de stablecoins já ultrapassou 310 bilhões de dólares, contra apenas 5 bilhões em 2020. O Tether detém 58% desse montante. Essa liquidez em espera representa capitais posicionados à margem, prontos para retornar quando as condições melhorarem. Enquanto isso, eles incham mecanicamente a capitalização do Tether.

A deserção institucional piora ainda mais o quadro para Ethereum. Os ETFs ETH à vista nos Estados Unidos viram seus ativos sob gestão cair cerca de 65%, de 31,86 bilhões de dólares em outubro de 2024 para 11,76 bilhões de dólares em março de 2026. Uma queda brusca, que contrasta com o dinamismo dos ETFs Bitcoin.

Um ETH sob pressão técnica e fundamental

Do lado da análise técnica, o quadro não é muito mais animador. O preço do ETH está atualmente dentro do que parece ser uma figura de “bandeira de baixa” no gráfico de dados tri-diários. 

Se a quebra abaixo da linha de tendência inferior se confirmar, uma meta de baixa em torno de 1.250 dólares é plausível até junho de 2026. Em outras palavras, uma nova perna de queda significativa não pode ser descartada.

A isso se soma uma fragilidade estrutural preocupante: o índice de alavancagem no Ethereum recentemente atingiu um nível recorde, indicativo de que a especulação pesa tanto quanto as reservas disponíveis nas exchanges. Nesse contexto, a menor notícia ruim pode desencadear cascatas de liquidações.

Apesar disso, o Ethereum não está sem pontos fortes. Grandes investidores acumularam cerca de 466.500 ETH durante a última queda, e a atividade no Ethereum L1 mostra sinais de recuperação, impulsionada em especial por stablecoins e ativos tokenizados. A rede também prepara sua resistência pós-quântica para 2029, um projeto estruturante para o longo prazo.

Em resumo, a batalha pelo segundo lugar não opõe ETH ao BTC, mas duas filosofias de investimento radicalmente diferentes. Enquanto o medo do risco dominar os mercados, o Tether continuará ampliando a vantagem. Para o Ethereum, a verdadeira virada dependerá menos de seus fundamentos tecnológicos e mais do retorno do apetite global por ativos de risco.