Explosão iminente? O Ether diante de uma escassez histórica

Ouvimos em todas as bocas, essas previsões inflamadas sobre Ethereum. Segundo vários analistas, a cripto pode explodir em breve. Uma alta que não é fruto do acaso, mas de uma mecânica de escassez bem ajustada. Três dinâmicas se cruzam neste momento para transformar Ethereum em uma bomba-relógio do mercado cripto. E se o preço não disparar agora, seria quase uma anomalia histórica.

Ethereum e a lei do vazio: os 3 freios à oferta

Já em julho, a SharpLink apostou 6 bilhões de dólares para adquirir 1% da oferta total de Ethereum. Desde então, os sinais se acumulam. O analista Crypto Gucci não poupa palavras: “A oferta de ETH desaparece mais rápido do que nunca“.

E com razão: a oferta de Ethereum encolhe à vista desarmada. Três mecanismos de “vácuo de oferta” se ativam simultaneamente pela primeira vez em um ciclo de alta.

Primeiro, os DATs (Digital Asset Treasuries), esses cofres cripto de longo prazo, acumularam 5,9 milhões de ETH. Um montante de 24 bilhões de dólares, que representa 4,9% da oferta total. Esses atores sequer existiam no ciclo anterior.

Segundo, os ETFs spot. Desde o lançamento, eles absorveram 6,84 milhões de ether, ou 5,6% da oferta. Esse número é ainda mais marcante porque o staking via ETF ainda não está autorizado nos Estados Unidos.

Terceiro, o staking nativo. Com 35,7 milhões de ETH bloqueados, sendo a maioria ilíquida por pelo menos 40 dias, quase 30% da oferta escapa do mercado. Em suma, 40% de todos os ethers não estão mais negociáveis.

Nesse contexto, a alta do preço parece quase matemática. “Desta vez, o ETH entra no ciclo com uma demanda institucional recorde e a menor quantidade líquida da sua história“, afirma Crypto Gucci.

O fator FOMO: quando os Estados também entram no jogo

E não é só isso. Um quarto fator pode ser adicionado em breve: a entrada dos Estados-nação na dança. O Reino do Butão, por exemplo, acaba de anunciar a integração de seu sistema de identidade nacional no Ethereum. Por enquanto, ele não possui nenhum ETH. Mas a ideia segue avançando: usar Ethereum como infraestrutura e, depois, como reserva de valor.

Ryan Sean Adams, cofundador do Bankless, resume assim: 

Se o Ethereum não conseguir transformar a construção sobre Ethereum em detenção de ETH como reserva de valor, ele nunca realizará seus sonhos cypherpunk. 

Mas nem todos estão tão entusiasmados. Patrick Cashmore questiona: e se o Ethereum prosperar… mas sem ETH? Um cenário onde a rede se torna essencial, mas onde apenas outra cripto — o bitcoin — é vista como moeda real.

Para outros, como Devansh Mehta, a chave está em outro lugar: os países deveriam se tornar validadores da rede. Porque possuir alguns ethers para as taxas não é suficiente para garantir um comprometimento real.

O que é preciso reter:

• 40% da oferta total de ETH está atualmente bloqueada;
• Os ETFs americanos detêm 6,84 milhões de Ethereum;
• O staking sozinho representa 146 bilhões de dólares;
• O ETH está cotado a 4.003 dólares no momento da redação;
• O Butão está construindo sobre Ethereum, mas ainda não possui ETH.

O mercado cripto parece pronto para um novo capítulo. Ainda é necessário que a narrativa favoreça o ether.

Este quadro estaria incompleto sem lembrar as recentes previsões de Arthur Hayes e Tom Lee. Ambos veem um Ethereum a 10.000 dólares em breve. Uma profecia em ressonância direta com os sinais atuais do mercado.