Glassnode aponta ajuste estrutural no Bitcoin

Por trás da aparente estabilidade do preço, vários sinais on-chain chave atraem a atenção dos analistas e sugerem uma possível mudança na dinâmica do mercado. Esses indicadores, baseados nos fluxos reais de capital e no comportamento dos detentores, oferecem uma visão precisa do equilíbrio entre oferta e demanda de bitcoin. Uma fase de ajuste está em andamento antes do retorno dos compradores?

Os sinais técnicos indicam uma possível retomada

Os últimos dados on-chain analisados mostram uma mudança de configuração do mercado Bitcoin após várias semanas de pressão e incerteza.

Enquanto o preço do bitcoin ainda está abaixo dos 65.000 dólares, alguns indicadores estruturais apontam para um retorno a níveis historicamente associados a zonas de reequilíbrio. A análise não se baseia apenas no preço, mas na estrutura do capital comprometido na rede e na posição dos detentores.

De acordo com o analista Chris Beamish da Glassnode, várias métricas convergem para um cenário de normalização depois dos excessos observados em períodos anteriores. O índice MVRV, em particular, se aproximou da sua média histórica, o que coloca o mercado em uma zona que, no passado, ofereceu um perfil risco/retorno mais equilibrado. Esse reposicionamento ocorre enquanto a valorização geral da rede e a estrutura de detenção evoluem simultaneamente.

Os principais pontos observados são os seguintes :

• O índice MVRV (Market Value to Realized Value) se aproximou da sua média histórica. Chris Beamish destaca que esse retorno ao nível médio corresponde a uma zona onde a valorização do BTC é historicamente mais sustentável ;
• A capitalização realizada foi de cerca de 1,12 trilhão de dólares em novembro de 2025 para 1,09 trilhão de dólares, uma contração de cerca de 33 bilhões de dólares, indicando uma retirada líquida de capital da rede ;
• Os bitcoins com idade de três a seis meses agora representam 25,9 % da oferta em circulação. Axel Adler Jr. estima que essa configuração reflita uma fase qualificada como “defensiva”, na qual os detentores mantêm suas posições apesar das perdas latentes.

Esses dados descrevem um mercado em fase de ajuste estrutural. Eles não constituem um sinal ascendente confirmado, mas indicam uma estabilização progressiva após um período de excessos, criando um terreno mais neutro para a evolução futura do preço.

A evolução dos volumes e o comportamento do mercado

Os sinais on-chain não se limitam ao capital valorizado. De fato, a análise dos fluxos de troca revela uma tendência menos agressiva na pressão vendedora. Os dados mostram que o delta do volume acumulado (CVD) dos volumes no mercado spot melhorou, passando de cerca de –177,1 milhões de $ para –161,5 milhões de $, o que sugere uma redução moderada na atividade vendedora agressiva nos livros de ofertas. Essa melhora no CVD indica que os compradores absorvem parte da oferta sem provocar choques no preço.

Ao mesmo tempo, o volume geral de negociação spot diminuiu, passando de cerca de 7,6 bilhões de $ para 6,0 bilhões de $, o que traduz uma participação mais limitada no mercado. Essa redução de volume, associada a um CVD mais estável, integra-se em um contexto de mercado menos volátil, porém cauteloso. As fases históricas em que volumes mais baixos coexistem com uma absorção mais eficiente da oferta às vezes precederam reversões, quando a demanda começa a se recuperar.