Investidores institucionais remodelam o mercado de Bitcoin

Os investidores de longo prazo estão voltando com força ao bitcoin. Segundo os últimos dados on-chain, suas reservas de BTC se aproximam de um nível histórico, encerrando vários anos de queda. Esta acumulação progressiva reduz a oferta disponível no mercado, no momento em que os fluxos institucionais continuam a aumentar a pressão sobre o bitcoin.

Os investidores históricos acumulam novamente bitcoin

Os dados mostram que a oferta detida pelos investidores de longo prazo, que mantêm seus bitcoins por pelo menos 155 dias, agora se aproxima de um pico histórico.

Este progresso marca principalmente o fim de uma tendência de baixa que se instalou durante vários anos, período em que parte dos detentores históricos gradualmente distribuiu seus BTCs no mercado. Segundo os números da Glassnode :

• Quase 80 % da oferta circulante estaria agora controlada por investidores de longo prazo ;
• Cerca de 4 milhões de BTC estariam detidos por investidores de convicção ;
• Esta categoria de investidores teria aumentado suas reservas em cerca de 300 % desde o final de 2025.

Esta dinâmica altera diretamente o equilíbrio do mercado. Menos bitcoins circulam ativamente nas plataformas de troca, o que reduz mecanicamente a oferta disponível a curto prazo. Mati Greenspan estima inclusive que “os períodos de redução da oferta líquida combinados com uma retomada da demanda historicamente precederam as expansões de alta mais agressivas do bitcoin”.

Vários analistas já associam esta fase de acumulação às configurações observadas após a crise do Covid em 2020, período no qual os investidores de convicção começaram a absorver massivamente a oferta disponível antes do início do ciclo de alta anterior.

Os ETFs e os investidores institucionais redesenham a estrutura do mercado

Além dos dados on-chain, esta acumulação também reflete a evolução do perfil dos compradores presentes no mercado. A chegada dos ETFs spot Bitcoin nos Estados Unidos modificou profundamente os fluxos de capital desde 2024, com a absorção progressiva de parte da oferta disponível por veículos de investimento institucionais.

Esta nova demanda contribui para bloquear ainda mais a oferta circulante e reforça o sentimento de escassez em torno do bitcoin. Connor Howe, analista da Enso, assim acredita que “a narrativa da escassez do bitcoin evolui de uma teoria para uma estrutura de mercado”.

Esta transformação não significa, no entanto, o desaparecimento das tomadas de lucro. De fato, alguns investidores de longo prazo ainda realizavam cerca de 180 milhões de dólares em lucros diários após o retorno do BTC acima dos 80.000 dólares. Portanto, o mercado é atravessado por arbitragens constantes entre acumulação estratégica e segurança dos ganhos. Assim, a diferença reside principalmente no fato de que os compradores de longo prazo parecem agora absorver mais rapidamente as fases de distribuição do que nos ciclos anteriores.

Esta configuração pode pesar de forma duradoura na dinâmica futura do bitcoin. Se a demanda institucional continuar a crescer enquanto a oferta líquida se contrai, o mercado pode entrar numa fase de tensão estrutural sobre a oferta disponível. Vários analistas já veem aí os primeiros sinais de um novo choque de oferta, cenário no qual a escassez do ativo acelera brutalmente os movimentos de alta quando os compradores retornam massivamente ao mercado.